二季度营收增幅仅0.1%…纳斯达克上市红利消退的 Naver Webtoon
股价11.44美元，比发行价低45.5%
股价走弱下，美国集体诉讼律所招募参与者
在美国纳斯达克上市而备受瞩目的 Webtoon Entertainment 股价近期持续低迷。Webtoon Entertainment 持有 Naver Webtoon 100%股权，上市之初还以“亚洲迪士尼”为目标，如今却开始被质疑增长前景。
据相关行业11日消息，Webtoon Entertainment 股价截至10日（当地时间）报11.44美元。与发行价21美元相比已几乎腰斩。上月12日一度跌至52周最低点10.22美元。
上市当时，Webtoon Entertainment 以韩国和日本为基础，向北美、欧洲等地扩张，成长性备受期待。选择在纳斯达克而非韩国本土上市，也被解读为希望借助全球资本市场的象征意义和流动性优势。尤其是对希腊神话进行再诠释的《Lore Olympus》累计浏览量超过13亿次，并连续3年斩获美国主要漫画奖项“林戈奖”，令公司信心大增。面向北美市场推出的作品《Mafia Nanny》也颇受关注。公司曾预期，以这些作品为基础，通过付费内容提供、广告、周边商品销售以及二次创作等方式，利用知识产权（IP）实现收益增长。
但近期市场普遍担忧，这样的增长势头难以为继。尤其是在韩国、日本等主要国家以外的地区，用户数量停滞不前。剔除韩国和日本后的月度活跃用户数（MAU）来看，第二季度为1.211亿人，与上年同期持平。月度付费用户（MPU）为180万人，同期反而减少2%。还有舆论指出，由于作品多集中在重生回归题材等特定类型，题材缺乏多样性，恐将导致用户兴趣下降。
这直接反映在营收增速的天花板上。去年每个季度的营收同比增幅至少为11%，最高超过33%；但今年第一季度仅为5.3%，第二季度增幅更是仅有0.1%。公司解释称，作为主要结算货币的韩元和日元走弱，折算成美元后营收增幅有限。不过更有说服力的分析认为，公司已遭到投资者“用脚投票”。
股价持续低迷的同时，外部利空也接踵而至。美国当地多家与资本市场相关的集体诉讼律师事务所称，Webtoon Entertainment 在证券申报文件中故意未披露负面信息，正招募参与诉讼的投资者。
Shinhan Investment & Securities 研究员 Kim Aram 表示：“Uber、Lyft、Coupang 等公司在首次公开募股（IPO）后股价也曾大幅下挫，并遭遇类似的股东诉讼，因此并非非常罕见的案例。”不过，公司方面则表示，“已经注意到有主张违反美国证券法的民事诉讼”，并称“计划进行强有力的应对和辩护”。
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Naver Webtoon 近期又叠加了劳资矛盾。围绕上市后的额外奖励等问题，双方对立进一步加剧。工会指出，奖励集中发放给包括高管在内的部分人员。以 Naver Webtoon 代表 Kim Jungku 为例，他获得了3000万美元现金奖金，并持有1万4815股附带转让限制条件的限制性股票单位（RSU），以及以每股11.04美元价格购买346万1670股普通股的期权。隶属民主劳动总联盟化学纤维食品工会的 Naver 分会已向京畿地方劳动委员会提交劳动争议调解申请书。
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