[点击e个股]“农心海外营收恢复慢于预期…目标价下调”

大信证券于24日表示，预计农心今年第三季度业绩将不及预期，将目标股价由原先的55万韩元下调至53万韩元。投资评级维持“买入”。

大信证券研究员 Jung Hansol 称：“由于海外子公司销售恢复势头较预期更为迟缓，下调了销售额预测，并相应下调目标股价。”他解释说：“原本预计受下半年美洲地区基数负担缓解以及中国经销商更换效应影响，自第三季度起业绩将恢复，但表现逊于预期，短期失望情绪在所难免。”

大信证券预计，农心第三季度业绩将录得销售额8841亿韩元，同比增加3.3%，营业利润540亿韩元，同比减少3.0%，有望低于此前预测值。Jung研究员表示：“随着去年7月实施的辛拉面降价措施带来的负担缓解、炸酱面Black等主力品牌新品销售强劲以及出口的高速增长，单体基准销售额预计将同比增长5.2%，达到6942亿韩元；主要原材料合同告一段落后，原价负担将有所缓解，加之以盈利能力为中心的经营方针，预计较上一季度将实现成本效率化。”他同时分析称：“但考虑到线下客流尚未大幅恢复，相比去年同期，盈利能力更有可能是环比改善，而非同比大幅改善。”

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其认为股价进一步下跌的空间有限。Jung研究员表示：“近期股价调整已缓解估值压力，股价进一步下跌将较为有限。”他还称：“预计通过第三季度末美国新增产线投产、沃尔玛货架陈列区域扩大以及南美地区业务扩张等举措，美洲地区销售将逐步恢复；中国销售额的负增长幅度正较上一季度收窄，加之11月‘双十一’购物节效应，预计第四季度中国销售将回升，因此判断下半年业绩改善动能仍然存在。”

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