[芯片Talk]“半导体帝国”英特尔的屈辱：竟走到被高通提议收购的一步

by Han Yeju

Published 23 Sep.2024 11:30(KST)

创立56年以来正遭遇最严重危机的英特尔，被逼到了可能被高通收购的境地。在未能有效应对人工智能（AI）热潮之后，又将代工业务选为重夺半导体霸权的核心业务，但最终被巨额投资成本和技术差距所拖累。业内认为，高通试图收购英特尔的计划极有可能被反垄断法阻挡，但曾被称为“半导体王国”的英特尔如今沦落到被收购危机，本身就被评价为一种屈辱。

据业界23日消息，近日《华尔街日报》（Wall Street Journal）援引消息人士报道，高通在初期阶段讨论了与目前深陷困境的英特尔合并等方案。消息人士称，双方是否已进行实质性对话以及交易条件尚未披露，但双方确有接触的事实已被传出。

英特尔的市值远超900亿美元（约120万亿韩元）。如果此次收购达成，将成为近几年完成的并购交易中规模最大的一笔，被视为“世纪交易”。

业内分析认为，英特尔的衰落源于战略失误以及未能应对AI热潮。英特尔过去与微软（Microsoft）结成“Wintel（Windows+Intel）联盟”，一直到2000年代中期，仍牢牢占据个人电脑（PC）和服务器中央处理器（CPU）市场压倒性的第一名。

然而，在安于PC市场的同时，却未能有效应对移动芯片市场的增长。英特尔仍以约75%的市场份额位居基于“x86架构”的PC和服务器CPU市场第一，但自2010年代以来，即便在其主力PC和服务器CPU市场，也不断被竞争对手AMD紧追，一度超过90%的市场份额持续被蚕食。预计英特尔今年数据中心部门的营收为126亿美元，将被AMD的129亿美元反超。此外，英特尔也未能洞察由AI热潮引发的市场变化，在由英伟达主导的AI芯片市场中几乎毫无存在感。

被寄予“救火投手”厚望的“老将”格尔辛格首席执行官的责任论也开始浮现。Pat Gelsinger（63岁）在3年前出任英特尔首席执行官（CEO）时，向代工业务投入了数千亿美元。但在台积电、韩国三星电子以及中国企业激烈竞争的代工市场中未能站稳脚跟后，格尔辛格CEO也承认“代工是服务型业务，不符合英特尔的企业文化”。英特尔在过去两年里砸下了250亿美元（约33万亿韩元），但迄今仍未取得像样的成果。与此同时，英特尔还试图通过收购GlobalFoundries和Tower Semiconductor等公司来夯实竞争力基础，但这些并购最终全部告吹。尤其是，英特尔也未能向特斯拉提供其所需的用于汽车自动驾驶的芯片。

最终，英特尔上个月公布了大规模重组计划，内容包括明年裁员1.5万人、削减公司成本100亿美元并取消股东分红。在发布这一计划时，格尔辛格CEO坦言：“AI热潮比预想中来得更为迅猛，我们必须适应这种局面。”

半导体业界评价称，如果高通成功收购英特尔，高通的半导体业务版图将瞬间大幅扩张。届时，高通不仅将涉足移动领域，还将把个人电脑（PC）以及在AI时代更受瞩目的服务器用半导体纳入业务品类。

高通是智能手机“大脑”——应用处理器（AP）市场中占有36%份额的全球第一大厂商（数据来源：Counterpoint Research）。从AP出货量份额来看，台湾联发科以32%略高于高通的31%，但由于高通主要生产用于高端智能手机的AP，因此在营收方面更胜一筹。其市值高达1880亿美元，是英特尔的2倍。

高通一直基于英国公司Arm的架构知识产权（IP）设计并生产移动AP，但近几年开始谋求转型。自2021年收购半导体初创公司Nuvia后，高通在PC芯片中导入了Orion CPU，并宣布今后在AP上也将不再采用Arm架构，而改用Orion，宣示“脱离Arm”。围绕高通能否使用Nuvia曾经采用的Arm技术，高通与Arm已就此展开了长达3年的专利诉讼。有分析指出，如果高通收购英特尔的消费者计算事业部（CCG），就有望吸收英特尔丰富的设计技术，从而加速摆脱对Arm的依赖。

不过，《华尔街日报》等外媒分析认为，要真正完成这笔收购，仍面临监管机构企业合并审查等高墙。即便英特尔同意被收购，在半导体行业中，像英特尔这样体量庞大的企业合并几乎没有获批先例。报道收购提案的消息人士也提醒称，此次交易并不确定，需保持谨慎。

最关键的是，舆论普遍认为，要通过中国反垄断监管部门的审批难度极大。事实上，两家公司此前都曾因中国反垄断机构的原因而导致收购其他企业的计划告吹。英特尔曾试图收购以色列的Tower Semiconductor失败，高通也曾试图收购荷兰半导体公司NXP Semiconductor未果。更何况，英特尔近日还与美国国防部签订了价值30亿美元的国防用尖端半导体供应合同，是与美国国家安全直接相关的企业，这一点也将使英特尔的出售变得更加困难。