美联储下一步利率路径如何走…华尔街观点分歧

by Oh Suyon

Published 20 Sep.2024 12:43(KST)

Updated 20 Sep.2024 13:36(KST)

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BoA下调预测：“年底前降息75个基点”
曾押中“大幅降息”的摩根大通、花旗： “11月降息50个基点”
高盛、摩根士丹利等预计将持续每次降息25个基点

据彭博社等媒体19日（当地时间）报道，美国联邦储备制度（Fed）在时隔4年再次降息后，关于今后利率路径，华尔街大型银行的看法出现分歧。

Fed前一日将联邦基金基准利率从5.25%~5.50%下调至4.75%~5.50%，一次性降息50个基点（1个基点=0.01个百分点），并通过点阵图给出了年内再额外降息合计50个基点的可能性。Fed主席Jerome Powell在记者会上表示，“我们并不处在一条预先设定好的路径上”，“将继续在每次会议上作出决定”。

图片由路透社联合新闻提供

市场则预计会有比这更为激进的降息。根据芝加哥商品交易所（CME）“FedWatch”工具的数据，联邦基金利率期货市场当日反映出的概率显示，Fed在年底前将利率下调0.75个百分点以上的可能性为69.8%。

对于今后利率前景，华尔街内部意见同样分化。

美国银行（BoA）当天上调了降息预期。该行原先预计Fed将在今年11月、12月分别降息25个基点，但现在认为到年底之前合计将降息75个基点。对明年则预计还会再降息125个基点，最终利率将降至2.75%~3%。BoA经济学家称，“我们不认为Fed会希望采取偏向鹰派（倾向货币紧缩）的意外政策”。

从上月初起就准确预测此次“超常规降息（基准利率下调0.50个百分点）”的摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli也认为，Fed将采取激进降息。他解释称，11月还将再降息50个基点。但其立场是，只有在劳动力市场进一步缓和的情况下，如此幅度的降息才有可能实现。

花旗集团预计，11月降息50个基点，12月再降息25个基点。花旗集团经济学家Veronica Clark和Andrew Hollenhorst表示，“就以更快速度降息这一情形而言，各类风险因素目前大致处于均衡状态”。

相反，道明证券则认为，Fed要再度降息50个基点的门槛将会提高。道明证券策略师Oscar Munoz和Gennadiy Goldberg表示，“Fed今后的前瞻指引恐怕不会像本次利率决定那样偏向鸽派（倾向货币宽松）”。他们预计，Fed今年将两次各降息25个基点，2025年则在每次会议上都降息25个基点。

高盛原先预计今年11月、12月各降息25个基点两次。但在前一日利率决定之后，高盛将预测修正为：Fed将持续到明年6月，每次会议都降息25个基点。如此一来，2025年6月的最终利率将为3.25%~3.5%。关于Fed在11月再次实施50个基点降息的可能性，高盛称这是“非常微妙的事情”，并表示将取决于就业报告。

摩根士丹利的预期也大致相似，认为到2025年年中之前，Fed很可能会持续降息：今年降息25个基点共2次，明年上半年再降息25个基点共4次。