“股价标注到小数点后三位” 美国SEC时隔23年修改规则

by Byun Seonjin

Published 19 Sep.2024 11:05(KST)

股票定价单位由1美分调整为0.5美分

美国证券监管当局批准了一项规定，允许将上市公司股票的报价单位标得更加精细。此前美国上市公司的股价只标到小数点后两位，今后有望看到小数点后三位的标价。由于能够缩小股票买卖双方的报价差距，预计最终将降低投资者成本。

美国证券交易委员会（SEC）18日（当地时间）表示，已批准一项将股票定价单位从现行的1美分（0.01美元）调整为0.5美分（0.005美元）的市场规则。SEC相关人士就此次规则修改的宗旨表示，这是“通过缩小股票买入与卖出之间的价差，从而降低投资者成本，并促进有竞争力的价格形成”。

在现行规则下，上市股票的最小价格变动幅度（最小报价单位，tick）为1美分。许多面值较小的小盘股，其最小报价单位都是以1美分为步长。一直以来，市场上持续有意见指出，这些股票的最小报价单位应当比1美分更小。

此次规则较SEC在2022年首次提出的方案有所放宽。当时SEC设想的规则是，将股票最小报价单位分为0.1美分、0.2美分、0.5美分、1美分四档。对于这一方案，证券公司和上市企业曾表达担忧称，“股票价格若因0.001美元的差额而不断闪烁，实在过于低效”，SEC此次部分采纳了这些意见。

新规则预计将于明年11月生效。SEC估算，约有1788只股票将受到此次规则调整的影响。美国股市上次调整股票报价单位是在2001年，时隔23年。当时SEC推行了将所有股票价格统一标到小数点后两位的十进制报价制度。在此之前，交易所普遍采用将股价标到小数点后四位的方式，SEC认为这给投资者带来不便，因此进行了改革。《华尔街日报》（WSJ）报道称，此后包括福特汽车、Snap在内的许多现代股票，其最小报价单位一直因这一陈旧规定而被固定在1美分。

此次新一轮改革将对机构投资行业格局产生何种影响，也备受关注。原因在于，各类专业交易员都掌握着与最小报价单位相关的不同技术诀窍。

另一方面，《华尔街日报》预测，此次规则可能会撼动美国大型证券交易所。当日SEC除缩小最小报价单位外，还将交易所撮合成交时可收取的手续费上限，从原先每100股30美分下调至每100股10美分。考虑到一旦最小报价单位缩小，机构等可能出现滥用性交易行为的预期，监管层认为有必要同步下调证券公司手续费上限。因此，交易所方面的盈利能力将受到削弱。