[点击e个股]“Netmarble，财务结构改善成效显现…投资评级与目标价上调”

by Song Hwajung

Published 03 Sep.2024 07:48(KST)

投资意见由“短期买入”上调为“买入”
目标股价由6.4万韩元上调至7.3万韩元

IBK投资证券于3日表示，围绕Netmarble，今年第二季度通过盈利惊喜（超预期业绩）证明了改善财务结构的效果，因此将投资意见从此前的“短期买入（Trading Buy）”上调为“买入”，并将目标股价从原来的6.4万韩元上调至7.3万韩元。

IBK投资证券研究员 Lee Seunghoon 称：“Netmarble的目标股价是以最近1年间市净率（PBR）区间上限值1.14倍为基础测算得出，因此将投资意见上调为买入。”他解释说：“通过《我独自升级》（下称‘我独升’）在游戏开发上的竞争优势以及第二季度业绩惊喜，证明了改善财务结构的效果。”他并补充表示：“第四季度3款新作上线以及2025年新作游戏曝光所带来的新作动能，将有望改善投资情绪。”

市场评价认为，通过游戏开发实力和财务结构变化，已经出现了结构性变化。该研究员表示：“通过《我独升》在全球范围的热卖，证明了其依然强劲的开发实力”，“随着9月大规模更新以及第四季度在在线视频服务（OTT）平台上线新一季内容，追加营收的上升可能性较高，而且不仅在韩国，在美国、日本的销售额也在增长，由此也验证了其全球发行竞争力。”预计第四季度《King Arthur》《RF Online》《Demi’s Re:Born》等新作游戏将对业绩改善作出贡献，同时市场也期待明年新作阵容以及《七大罪 Origin》发行时间表的公布。

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分析认为，历时数年的成本效率化效果在第二季度得到体现，并转化为盈利惊喜。Netmarble第二季度业绩方面，销售额为7821亿韩元，同比增加29.6%，营业利润为1112亿韩元，实现扭亏为盈，超过市场普遍预期（证券公司预测值平均）。该研究员表示：“这是自2017年以来首次单季度录得超过1000亿韩元的营业利润”，“由于人力及营销优化基调得以维持，预计第四季度及2025年新作上市效果将十分可观。第二季度在出售HYBE持股后，通过偿还债务等举措，利息费用也将较上年有所下降。”