[点击e个股]“韩国电力，今年四季度后业绩将改善”
Daishin证券于23日表示，考虑到近期油价及汇率下跌、降息预期等因素，上调了对韩国电力今年四季度之后的业绩预测。因此，维持“买入”的投资意见和3万韩元的目标股价不变。
Daishin证券研究员 Heo Minho 当天在报告中称：“近期中东战争忧虑缓解、经济放缓担忧以及降息预期等因素推动油价下跌，韩元兑美元汇率走低等，营造了有利的宏观环境，由此产生了上调今年四季度及2025年业绩预测的因素。”他表示：“如果未来利率下调0.5个百分点，利息费用有望减少6600亿韩元。”
Heo研究员解释称，由于4月上调核电及燃煤发电结算调整系数，导致结算单价（购电价格）上升，因此下调了韩国电力在合并及个别基准下的业绩预测。他表示：“在炎热夏季、东海岸燃煤发电受限以及液化天然气发电开工率上升的背景下，8月电力批发价格（SMP）高于此前预期”，“在反映这一因素后，将今年三季度营业利润下调至3.06万亿韩元，但将四季度营业利润上调至2.02万亿韩元。”
考虑到油价和汇率因素，明年营业利润被上调至10.96万亿韩元。Heo研究员表示：“预计随着今年内完成对燃气公社发电用应收账款2万亿韩元（以2023年末为基准）的回收，2025年发电用气价将下调（与液化天然气进口价格变动无关），以及明年四季度新增一座核电机组投入运行等因素，成本将有所下降。”他同时指出：“尽管合并基准业绩有所改善，但个别基准业绩依然非常疲弱，而电价是综合考虑韩国电力个别基准业绩及财务结构等因素后决定的。”
他指出，未来为筹措大规模输电网投资所需的资本性支出，并改善财务结构，有必要上调电价。Heo研究员表示：“四季度电价上调将成为进一步上调业绩预测的因素”，“按2025年计算，市净率为0.3倍、市盈率为1.9倍，处于绝对低估区间。”
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