[点击e个股]“乐天购物，消费低迷…目标价下调”

兴国证券于27日表示，考虑到消费景气和行业景气低迷，将对乐天购物的目标股价下调至9万5000韩元。投资意见维持“买入”。

研究员 Park Jongryeol 表示：“下调目标股价，是因为反映消费景气和行业景气低迷，将目标企业价值/税息折旧及摊销前利润（EV/EBITDA）倍数从此前的5.2倍下调至4.9倍。”4.9倍较最近5年平均值9.0倍折价约45%。

Park 研究员称：“该公司股价迄今持续下跌，要实现重估，前提条件有必要从扩大股东回报、获取增长动力的层面加以考虑。”

不过，他对今年第二季度的业绩展望持积极评价。预计第二季度合并基准销售额为3.5万亿韩元，同比减少2.2%，营业利润为607亿韩元，同比增长19.6%。他认为，下半年业绩的触底反弹趋势也将持续。

Park 研究员预测：“就第二季度而言，尽管电子商务仍将出现亏损（缩小亏损），但在百货店稳健盈利的同时，超市业务表现良好，加上并表子公司的业绩改善，将成为可能。”

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他接着表示：“虽然上半年业绩将低于当初预期，但下半年业绩触底反弹的趋势将会加强，这一趋势在明年也有望持续。尽管消费景气低迷，但凭借过去3年推进的结构调整效果，所有事业部门都有望实现盈利能力的提升。”

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