[点击e个股]“Orion，盈利能力持续改善…处于可放心买入区间”

by Oh Yukyo

Published 19 Jun.2024 07:51(KST)

估值偏低却盈利能力强
韩国市场增长，越南与俄罗斯业绩稳定
当前股价处于可放心介入区间

NH投资证券19日就Orion表示，尽管食品饮料板块估值上升，该公司股价仍处于较低水平，认为目前股价属于可无负担介入的区间。维持“买入”投资意见和13万韩元的目标股价。Orion前一交易日收盘价为10万900韩元。

NH投资证券研究员 Joo Younghun 称：“受部分国家流通渠道问题及汇率影响，销售表现略显遗憾，但由于制造成本率下滑，盈利能力正在持续改善。近期随着韩式食品对外出口备受关注，食品饮料板块的估值正在上升，而公司当前股价对应的市盈率仅为9.8倍，低于历史估值区间下限。与市场平均水平相比也偏低，因此属于可无负担介入的区间。”

Orion今年5月在韩国实现销售额969亿韩元，营业利润175亿韩元。按品类来看，休闲零食增长3%，饼干增长2%，派类增长15%。受面粉和起酥油等原材料价格下跌影响，制造成本率同比下降0.3个百分点，这一点具有积极意义。

在中国市场，公司实现销售额994亿韩元，营业利润191亿韩元。部分渠道因转为通过经销商（中介销售商）间接销售而导致的销售空白仍在持续，但预计这一影响将在下半年大部分消除。

在越南市场，公司实现销售额350亿韩元，营业利润64亿韩元。虽然销售增速有所放缓，但由于原材料价格下跌，制造成本率下降了1.1个百分点，这一点同样是利好因素。

在俄罗斯市场，公司实现销售额171亿韩元，营业利润25亿韩元。受韩元/卢布汇率影响，销售额减少11%，但以当地货币计的销售额与上年同期基本持平。