[Why&Next]涌向“证券”的退休年金突破90万亿…收益率竞争白热化

by Lee Seunghyeong

Published 18 Jun.2024 06:00(KST)

Updated 18 Jun.2024 07:55(KST)

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证券公司退休养老金积立金突破90万亿
领跑者为Mirae Asset证券，券商间市占率竞争激烈
以提升运作业绩为目标，凭借RA竞争力实现差异化

证券公司退休养老金积立金规模快速增长等现象表明，退休养老金资金搬家正在成为现实。这是因为对于退休养老金运用的需求，正从“安全性”转向以“收益性”为中心。证券业界通过强化与退休养老金相关的业务能力抢占市场先机，并通过引入机器人投顾（RA）等方式，推动退休养老金运作实现质的提升。

图片由Getty Images提供

养老金“收益率”重要性上升……“市场将进一步扩大”

根据18日金融监督院综合养老金门户网站的数据，今年一季度末，证券公司退休养老金积立金为90万7041亿韩元。较上年同期（76万8838亿韩元）增长约18.0%。同期内，虽然其绝对规模小于银行的积立金（202万3522亿韩元），但从增速来看，却是银行（15.7%）、保险（7.1%）中增长最快的。由此，证券公司在整个金融圈退休养老金积立金中所占比重也从22.7%提高到23.5%。

从证券公司之间的市占率来看，Mirae Asset证券的积立金（25万5177亿韩元）较上年同期（20万9397亿韩元）增长21.9%，稳居首位。这一规模占全部证券公司积立金的28%。

紧随其后的是Hyundai Motor证券（16万3804亿韩元）。不过，Hyundai Motor证券的情况下，自家关联公司的比重高达77%（12万6615亿韩元），为所有证券公司中最高。

之后是Korea Investment证券（13万5714亿韩元）、Samsung证券（12万8612亿韩元）等正在追赶。尤其是Samsung证券在头部证券公司中增速最为迅猛。Samsung证券今年一季度末退休养老金积立金，较上年同期（10万2245亿韩元）增长约25.8%。

之所以证券公司在退休养老金市场中实现快速增长，被分析为是因为相较于依靠稳健产品运用获取利息收入，收益率的重要性正在上升。此外，自去年7月起默认选项（事先指定运用制度）实施后，证券公司在收益率管理方面的能力备受关注，这一因素也被认为产生了影响.

一位金融投资业界相关人士表示：“退休养老金市场之所以日益重要，是人口老龄化带来的时代性变化”，“通过在确定缴费型（DC）退休养老金、个人退休养老金（IRP）等领域进行积极运作，可以防止承担老年生活的资产被低利率闲置资金所束缚”。

另外，据企划财政部等相关部门透露，关于工作场所退休养老金义务化、限制确定缴费型中途提取条件等养老金制度改革，目前尚未确定具体内容，但正在讨论改进方案。对此，业界认为，如果所有工作场所引入退休养老金成为现实，养老金市场规模将进一步扩大。

抢占市场竞争激烈……“RA将正式渗透”

证券业界预计，将有大笔资金持续流入退休养老金市场，正积极推进业务扩张。其目的是在高达数千亿韩元的“手续费争夺战”中占据有利位置。

行业第一的Mirae Asset证券通过退休养老金专门本部，为个人提供量身定制的养老金投资组合等差异化的养老金资产管理服务和营销。Hyundai Motor证券则通过扩大相关组织、基础设施和咨询，强化与退休养老金相关的业务能力。由此，Hyundai Motor证券在退休养老金积立金中非关联公司的比重持续提升，逐步巩固其在养老金市场的地位。

与此同时，在以人工智能（AI）为基础的RA退休养老金投资一站式运作预计于下半年实施的背景下，业界分析认为，为了提升退休养老金服务的竞争力并吸引客户，RA能力将愈发重要。RA服务分为仅推荐自动化投资组合的“顾问型服务”，以及连商品买卖都自动完成的“一站式受托型服务”。此前，退休养老金不允许以受托形式进行运作，但去年7月政府通过监管沙盒宣布，将允许对退休养老金积立金提供投资受托RA服务。目前正处于测试平台审查阶段，业界预计RA退休养老金一站式受托服务将在今年年底或明年年初推向市场。

为此，证券公司正加紧为正式销售与退休养老金相关的RA产品做准备。一位业界相关人士称：“证券公司通过调整与AI相关的组织架构，自主开发RA技术，或与相关企业进行合作、股权投资等方式，在抢占市场方面最为积极”，“而没有投资受托牌照、存在一定限制的银行业，则在推动与RA受托业者的合作”。他接着表示：“如果RA服务在以沙盒形式试点运行后获得全面放开，将对市场产生相当影响”，“在持有受托业务牌照的证券公司有望受益的同时，为抢占市场，金融机构之间的竞争将正式拉开帷幕”。

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此外，预计不仅需要提高运作收益率，还需要实现包括养老金提取策略在内的服务高端化。一位金融研究所研究员表示：“国内退休养老金市场在量的方面虽保持高速增长，但在质的方面仍有待改善”，“通过利用RA，有望在一定程度上提升收益率等质的水平”。他同时建议称：“今后要提升退休养老金服务竞争力，不仅要考虑运作环节，还要兼顾提取阶段”，“为了最大化最终退休养老金领取金额，有必要通过与保险公司、信用卡公司等合作扩大积立金规模，并通过提取策略咨询等方式，多元化服务类型”。

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本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。