[点击e个股]“GS Retail，目标股价维持在2.9万元”

by Park Soyeon

Published 04 Jun.2024 08:19(KST)

Hana证券在4日将GS Retail的投资意见维持为买入，目标股价维持在2.9万韩元。对于GS Retail决定将酒店业务进行人力分拆一事，该券商评价称，此举实现了对主业能力的集中，并有助于消除企业价值被低估的问题。

GS Retail前一日公告了人力分拆决定。分拆后存续公司为GS Retail，新设立公司为原酒店业务部门Parnas Holdings（暂称）。分拆比例为0.81比0.19。分拆基准日为12月26日，新设公司与存续公司的预计上市日为2025年1月16日。分拆的目的在于强化作为主业的流通业务能力，并通过简化复杂的业务结构，克服企业价值被低估的状况。通过这一举措提升股东价值是最终目标。在本次分拆决定的同时，公司还宣布注销所持库存股。Hana证券研究员Seo Hyeonjeong表示：“分拆前市值为2.4万亿韩元，合理市值将上升至约3万亿韩元。”

之所以出现这样的市值调整，是因为在复杂的业务结构下，公司估值一度被低估。GS Retail虽然是以便利店业务营业利润占比较高的核心事业部为主，但由于其他事业部门众多，难以像纯便利店企业那样获得更高的估值。

酒店业务的中长期成长空间并不高。不过，就Parnas酒店而言，由于预计在COEX酒店翻新之后的2025年至2027年期间，将实现年均10%以上的增长，并凭借租赁业务基础具备较强的盈利创造能力，因此认为其6600亿韩元的市值水平较为合理。由于这部分企业价值此前并未反映在GS Retail的估值中，因此被评价为有利于改善投资情绪。