由于房地产项目融资（PF）不良化，互助储蓄银行、资本公司等第二金融圈与不良债权（NPL）专业公司的信用评级呈现“冰火两重天”。第二金融圈因由PF引发的风险扩散，接连难以避免信用等级下调，但“靠危机吃饭”的不良债权公司则在扩大资产的同时，获得评级上调。
截至31日，据金融业界统计，在国内前十位储蓄银行中，今年以来在国内三大信用评级公司（NICE信用评价、韩国信用评价、韩国企业评价）中信用等级被下调的机构多达4家，分别是OK、Acuon、Pepper、Daol等。
韩国企业评价近日将业内第二位OK储蓄银行的信用等级从BBB+/负面下调至BBB/稳定。NICE信用评价也在上月将Pepper储蓄银行的信用等级从BBB/负面下调为BBB-/负面，随后又将Acuon、Daol储蓄银行的信用等级分别从BBB+/稳定、BBB/稳定下调为BBB+/负面、BBB/负面。
隶属于银行系金融控股公司或大型金融公司旗下的储蓄银行也不例外。NICE信用评价于上月25日将KB储蓄银行和Daishin储蓄银行的长期信用等级分别从A/稳定、A-/稳定下调为A/负面、A-/负面。资本行业方面，中型资本公司M Capital的信用等级也在三家评级机构中全部被下调。
主要储蓄银行及资本公司的信用等级下滑，源于恶化的经营环境。受经济下行影响，信贷资产质量正在恶化，尤其是在景气时期大举进入的房地产PF，被指成为各公司“卡脖子”的因素。以OK储蓄银行为例，截至今年3月底，其与房地产PF相关的贷款总额为2.0353万亿韩元，占总贷款的17.3%，相当于自有资本的134.7%。在全部房地产PF贷款中，本PF贷款为9498亿韩元，过桥贷款为1.0855万亿韩元，风险相对更高的过桥贷款占比偏大。
NICE信用评价指出：“房地产PF风险敞口较大且在质量上也处于劣势，这对资本充足性构成了负担”，“过桥贷款在房地产景气下行时，项目工期延迟长期化的可能性较高，又难以成为政策扶持对象，本PF方面，施工方大多为中小型建筑公司，且办公公寓、邻里生活设施占比约40%，竣工与销售风险均处于较高水平”。
相反，不良债权公司则因市场上不良债权增加以及PF重组全面启动等影响，前景日益明朗。Hana金融控股旗下的Hana F&I自去年底至今年初，已在三家信用评级公司处将信用等级从A/稳定全部上调为A/正面。受益于不良债权市场扩大、去年底实施的1496亿韩元规模的有偿增资、继联合资产管理公司（UAMCO）之后稳居行业第二等多重利好，其评级获得提升。
由于这是一个“靠危机吃饭”的行业，近期不良债权行业的增长势头十分迅猛。根据金融业界数据，去年银行业通过竞争性投标方式处置的不良债权出售金额约为5.5万亿韩元，较2022年（2.5万亿韩元）增加126%。今年一季度，不良债权出售金额也高达1.7万亿韩元，同比增加逾一倍。预计今年全年规模将达到8万亿至10万亿韩元。尤其是今年房地产PF重组将全面展开，相关资产预计也将大量涌现。
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各家公司为应对不断扩大的市场，已开始着手“弹药筹集”。Woori金融F&I近期为应对扩张中的不良债权市场，实施了1200亿韩元规模的有偿增资，UAMCO、Hana F&I、Daishin F&I等也相继发行公司债。一位金融业界相关人士表示：“今年不良债权市场规模将较去年进一步扩大，但由于房地产景气仍处于低迷阶段且高利率环境持续，回收率及由此带来的盈利能力可能会受到一定限制。”
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