Humax，股价下跌引发可转债赎回要求可能性上升

由于Humax发行的第10、18、19次可转换公司债（CB）在进入或即将进入转换期的情况下，其转换价格仍高于当前股价，被认为出现了较大概率会被投资者提出赎回请求。一旦发生赎回请求，Humax需要偿还超过300亿韩元。

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据23日金融投资业界消息，Humax发行的第10、18、19次CB的转换申请期已开始或即将到来。第10次为2021年6月15日至2025年5月15日，第18次为今年6月14日至2025年11月14日，第19次为今年3月14日至2028年2月14日。

第10次可转换的股票数量为4万7781股，第18次为231万2138股，第19次为461万1564股，合计可转换股票数量为697万1483股，相当于总股本4397万124股的15.86%。如果在可转换期间内大规模转换为股票并抛售，可能会引发潜在大额抛压（Overhang）担忧。

但就目前来看，与其担心股票转换带来的抛压，不如说发生赎回的可能性更高。第10次CB的转换价格为2930韩元，第19次为2819韩元。截至22日，Humax股价为2310韩元，已跌破转换价格下限。尤其是2022年12月以票面利率5%、到期收益率9%发行、规模为200亿韩元的第18次CB，其转换价格高达8650韩元。由于转换价格与当前股价差距过大，即便进入转换期，投资者也难以选择转换为股票。

如果无法完成转换，在发生提前赎回或到期赎回时，Humax所承受的负担将大幅增加。第10次剩余本金为1亿4000万韩元，第18次为200亿韩元，第19次为130亿韩元，合计达到331亿4000万韩元。按合并报表口径，今年第一季度Humax的现金及现金等价物为456亿8055万韩元。2021年曾高达941亿9007万韩元的现金等价物，在两年多时间里已减少逾一半。

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Humax主要从事网关、车载天线、数字解决方案开发等业务。按合并口径计算，2022年销售额为6895亿韩元，去年下降至6526亿韩元。不过，营业利润扭亏为盈，录得112亿韩元。今年第一季度销售额和营业利润分别为1831亿韩元和69亿韩元，同比分别增长26.39%和1493.77%。

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