韩投资管：“备兑认购 ACE ETF，上市以来个人连续净买入”

by Ryu Hyunseok

Published 08 May.2024 08:55(KST)

韩国投资信托运营公司8日表示，上月上市的该公司3只备兑开仓交易型开放式指数基金（ETF）持续受到个人投资者的净买入力度支持。

这3只备兑开仓ETF分别为：△ACE 美国500 15%溢价分配（合成） △ACE 美国半导体 15%溢价分配（合成） △ACE 美国大科技7+ 15%溢价分配（合成）。其特点是在一年内力争向投资者支付最高15%的分红。统计显示，自3只产品于上月23日上市以来，截至前一交易日（7日），个人投资者已连续9个交易日净买入。

个人投资者净买入规模最大的是ACE 美国500 15%溢价分配（合成）ETF（个人净买入总额138亿韩元）。该产品在买入美国优质股500家企业股票的同时，卖出追踪标普500指数的SPDR S&P500 ETF（SPY ETF）看涨期权。

用于卖出的看涨期权为零到期日（0DTE）、价外（OTM）1%期权。通过在到期日于24小时以内到来的0DTE期权以及在一定程度上可追踪市场表现的OTM期权，提高了年度目标分配率。

通常而言，期权到期时间越长，权利金越高。但韩国投资信托运营公司对以2022年11月至2023年11月为基准的历史数据进行分析后统计发现，每日收取的权利金总额高于同一时期的月度（Monthly）期权权利金。此外，通过OTM 1%期权，除看涨期权权利金外，还可将标的资产日收益率中1%的部分反映在投资组合表现中。

在ACE 美国500 15%溢价分配（合成）ETF之后，个人投资者净买入力度依次为ACE 美国大科技7+ 15%溢价分配（合成）ETF（108亿韩元）、ACE 美国半导体 15%溢价分配（合成）ETF（55亿韩元）。

ACE 美国大科技7+ 15%溢价分配（合成）ETF和ACE 美国半导体 15%溢价分配（合成）ETF均采用卖出追踪纳斯达克100指数的QQQ ETF看涨期权的策略。看涨期权卖出策略与ACE 美国500 15%溢价分配（合成）ETF相同（0DTE OTM 1%）。但其标的资产分别为在美国纳斯达克上市的大型科技企业和在美国上市的半导体企业，两者有所不同。

这3只ACE ETF的另一项优势在于“月中分配”。与大多数在韩国上市、以月末为基准在次月初支付分红的月度分红产品不同，这3只ACE ETF是在每月15日前后支付分红。这体现了对希望在月中也能获得稳定现金流的投资者需求的回应。

Nam Yongsoo 韩国投资信托运营公司ETF运用本部长表示：“备兑开仓ETF在标的资产跌幅大于期权权利金时可能产生损失，因此标的资产尤为重要。ACE ETF 3只产品尤其以较高年度分配率为目标，我们判断，在这种情况下长期呈上升趋势的指数更具有效性。”

他补充称：“为在一定程度上弥补传统备兑开仓产品上行受限这一缺点，我们采用了0DTE OTM 1%看涨期权卖出策略以及月中分配策略，看来这些方面得到了投资者的广泛关注。”