中立委员表态下半年将降息
通胀路径存在反弹可能↑
服务价格僵化…地缘政治风险犹存
若国际油价维持现状 二季度物价将回升
Hana证券17日表示：“预计美国联邦储备制度（Fed）今年仅会在9月和12月各降息一次。”
Hana证券研究员 Jeon Gyuyoun 表示：“综合考察3月联邦公开市场委员会（FOMC）会议之后美联储官员们的讲话内容，可以看出，降息时点很可能被推迟。”
Jeon 研究员指出：“虽然在2024年拥有投票权的联邦储备制度委员中，鸽派比例高于鹰派，但双方都未能占据过半数，因此持中立立场委员的想法尤为重要”，“持中立意见的委员正在强调，要么在下半年启动降息，要么有必要继续观望等待。”
他接着表示：“在3月消费者物价指数（CPI）公布之前，主张年内降息3次的鸽派委员们也开始表示，没有必要急于降息，并开始强调要对物价稳定形成完全的信心。”
通胀路径与联邦储备制度的预期相反，出现反弹的可能性正在上升，原因在于服务价格具有粘性。说明称，如果服务价格缓慢回落、而商品价格再度反弹，那么总体通胀率（headline通胀）势必会上升。
Jeon 研究员分析称：“如果由于地缘政治风险，第二季度油价维持在当前水平，那么在基数效应的作用下，4月至6月物价将出现反弹，在7月联邦公开市场委员会（FOMC）会议之前，联邦储备制度委员将难以对物价稳定形成确信。”
不过，Jeon 研究员指出，物价的根本性下行趋势并未被破坏。他补充说：“考虑到新签租金下跌、供应管理协会（ISM）服务业指数中的投入价格放缓等因素，服务价格逐步回落的基调依然有效”，“有利于年内实施降息的环境将会形成。”
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