[点击 e股票]“Pan Ocean，短期运价下行压力难以避免…目标价下调”

NH投资证券于29日表示，预计Pan Ocean短期运费下行压力在所难免，将目标股价从此前的6300韩元下调至6000韩元，投资意见维持“买入”。

NH投资证券研究员 Jeong Yeonseung 称：“由于将2024年、2025年的每股收益（EPS）预测值分别下调7%、6%，因此把目标股价下调了5%。”他解释称：“考虑到中国境内铁矿石需求不确定性扩大，以及因美元走强带来的大宗商品价格下跌，我们下调了运费预测值。”

其判断是短期运费下行压力不可避免。Jeong 研究员表示：“今年一季度波罗的海干散货运价指数（BDI）走强，主要得益于中国扩充铁矿石港口库存，截至本月21日相关库存已增至1.44亿吨，短期补库基本结束。”他分析称：“新加坡铁矿石期货价格已从年初每吨142美元跌至110美元，跌幅达22%。在钢价走弱的背景下，铁矿石补库告一段落，将带来短期需求放缓压力。”

Pan Ocean股价仍未摆脱低估区间。Jeong 研究员表示：“目前股价对应市净率（PBR）仅0.5倍，处于较低水平，但在需求层面改善因素偏弱，股价仍难以走出低估区间。”他还表示：“从长期来看，环保监管带来的供需平衡改善，将成为抬升估值底部的因素，但短期内仍需要中国大宗商品需求改善。”

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预计一季度业绩将小幅好于市场预期。Jeong 研究员称：“一季度销售额预计为1.17万亿韩元，同比增加17.7%，营业利润预计为958亿韩元，同比减少15%。”他表示：“按业务部门来看，一季度营业利润预计为散货船578亿韩元、油轮295亿韩元、集装箱船30亿韩元。”他补充称：“就集装箱业务而言，受红海局势影响，短期运费走强，预计将暂时转为盈利。”

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