[点击 e股票]“Hanjin：Coupang撤出，Ali和Temu进来……下半年业绩将改善”

Daishin证券于22日就韩进表示，今年下半年起业绩改善将正式展开。公司维持“买入”投资意见和3万韩元的目标股价。韩进前一交易日收盘价为2万3650韩元。

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Daishin证券研究员Yang Jihwan与Lee Jina表示：“预计从2024年起，主要客户群将发生变化。作为中国电子商务代表平台的阿里与Temu的货量将大幅增加，而现有主力客户Coupang的货量预计自4月以后将出现下滑。”2024年正式投产的大田超级枢纽目前开工率约为83%，预计在5月以后实现100%满负荷运转。

两位研究员表示：“预计2024年第一季度业绩将与2023年维持相似水平，但判断最快从第二季度、最晚从第三季度起，业绩改善的可能性较高。按当前股价计算，市净率（PBR）仅约0.2倍，较竞争对手明显被低估。”他们还表示：“虽然预计真正意义上的业绩改善要从大田超级枢纽开工率上升以及各分拨终端自动化投资收尾的今年下半年开始，但从当前时点起买入也无妨。”

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韩进给出的2024年业绩指引为销售额3万650亿韩元，营业利润1380亿韩元。虽然4月以后将出现占快递货量约8%的Coupang退出，但预计阿里与Temu货量的增加将抵消Coupang退出所带来的影响。研究员Yang Jihwan与Lee Jina表示：“预计2024年阿里的月度快递货量为500万至600万箱，Temu的货量约为200万至300万箱，韩进内部计划处理其中约10%至15%的阿里货量，以及约70%的Temu货量”，“相较于目前规划的货量，未来也存在承担更多货量的可能性。”

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