币圈投资金被用于操纵股价…专业人士与MZ参与“智能妨碍调查”[与股价操纵的战争]

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近期不公正交易行为正变得更加隐蔽和复杂。过去多是股价操纵势力集中在一起，在1年内获取价差收益的简单结构。自去年“Ra Deokyeon事件”之后，犯罪手法和参与者阶层都日益多样化。

21日据首尔南部地方检察厅（南部地检）和金融监督院介绍，侦查与监管当局在不公正交易调查及侦查中，正重点关注虚拟资产市场。此前活跃在股票市场的股价操纵者转战虚拟资产市场骗取巨额资金，或以在虚拟资产市场开展业务为名募集投资金，再回到股票市场进行股价操纵的情况不断出现。

业界相关人士表示：“最近在不公正交易调查中追踪资金时，经常发现从虚拟资产市场募集资金后，将其用作（股票市场）股价操纵资金的案例”，“金融监督院计划于今年7月启动虚拟资产调查，也在考虑同步开展与股票市场不公正交易相联动的调查。”

作为这一举措的一环，金融委员会和法务部等正在组建工作组（Task Force），并就写入引入针对虚拟资产不公正交易的紧急措施（快速处理程序，Fast Track）方案等内容的《调查业务规定》进行讨论。金融当局计划在今年7月19日《虚拟资产用户保护法》施行之际适用相关规定。预计不仅在股票市场，在虚拟资产市场中，对违法行为也将迅速展开侦查。南部地检和金监院亦计划配合法律施行，强化对跨越虚拟资产市场的不公正交易行为的侦查与调查。

股价操纵手法正日益多样化。去年爆发的“Ra Deokyeon事件”成为分水岭。此前，股价操纵多通过超短期算法，在短时间内推高股价获取价差收益，采取的是薄利多销式策略；而Ra Deokyeon一伙则在3年时间里缓慢推高股价，以此操纵股价，躲过了韩国交易所的监控。韩国交易所市场监察委员会相关人士将Ra Deokyeon的股价操纵手法称为“经典”，原因就在于此。韩国交易所在Ra Deokyeon事件后，为了更好地查出异常交易，新设了6个月（中期）、年度（长期）标准。此前的查出标准仅为100日，被指无法发现持续时间较长的股价操纵案件。

韩国交易所市场监察委员会相关人士表示：“Ra Deokyeon事件之后，业界形成共识，认为也必须强化对持续数月以上长期股价走势的市场监察工作，因此在去年9月新设了中长期不公正交易查出标准。”

Ra Deokyeon股价操纵事件的另一特点在于参与犯罪人员身份多样。其中与Ra Deokyeon一起参与股价操纵的嫌疑人中，包括画廊馆长、医生、会计师等专业人士。在永丰制纸案件中，由于预期可获得大规模价差收益，MZ世代（千禧一代与Z世代）也加入该组织，结果进一步扩大了受害规模。

此外，智能化妨碍侦查的倾向也日益明显。在侦办永丰制纸案件时，主犯为主要共犯一并聘请辩护人，通过辩护人实时掌握侦查情况。在判断难以逃避处罚后，他在辩护人的协助下潜逃，并试图偷渡出境，最终仍被拘捕。

与此同时，利用未公开信息、实施不正当交易的类型不断增加也是一大特点。典型案例是：先设立合法的投资组合，然后针对资金状况困难的科斯达克上市公司实施威胁其经营权的不正当交易。这些人以收购经营权为由，在无资本的情况下进入公司，之后通过发行可转换债券（CB）等方式扩大大股东持股比例，频繁进行股价操纵等行为。还有一些人通过增发新股等方式筹集资金，再以向子公司投资的形式转移资金并予以侵吞，此类手法也屡见不鲜。

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