[点击 e股票]“三星电子一季度营业利润估算达5.5万亿韩元…目标价上调”

Meritz证券于14日将三星电子今年第一季度营业利润预估从原先的3万亿韩元上调至5.5万亿韩元。目标股价也上调至10万韩元，并维持“买入”投资评级。

研究员 Kim Seonwoo 表示：“在上调三星电子第一季度的NAND出货量、DRAM销售单价以及智能手机出货量预估的同时，也将营业利润预估从原先的3万亿韩元上调至5.5万亿韩元。”

他解释称：“虽然在高带宽内存（HBM）等特殊型DRAM领域仍未取得有意义的成果，但传统存储器价格的后周期上涨，不仅推动业绩改善，还带来了库存评估损失准备金的冲回，使得业绩强于预期。”

他还指出：“传统存储器的需求环境改善势头超出预期，库存评估损失准备金的冲回预计单季将超过1万亿韩元”，并诊断称：“就系统大规模集成电路（LSI）业务而言，仍预计将录得8000亿韩元的营业亏损。”

他接着表示：“在移动体验（MX）部门方面，也将智能手机及‘Galaxy S24’的出货量预估，从此前的5700万部、1320万部上调至6000万部、1350万部”，并称：“预计营业利润将从原先预估的3.5万亿韩元增加至3.8万亿韩元。”对于三星显示（SDC）以及视频显示（VD）·家电和Harman业务的预估，整体来看变化不大。

他同时表示：“在人工智能（AI）服务器集中度不断提升的背景下，存储器需求的两极分化仍在持续”，并称：“在高端智能手机复苏存在不确定性、最先进工艺代工业务业绩改善延迟，以及在获取高带宽内存（HBM）主要客户方面遇到困难的情况下，该公司在存储器方面的策略预计将彻底以盈利性为中心展开。”

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他进一步预测：“与市场担忧相反，该公司DRAM产能预计将在第二季度前后见顶后再次下降”，并表示：“与其扩建P3、P4产线，不如在下半年1b、1c纳米工艺转换所带来的供应受限背景下，存储器行业景气的改善将持续到2025年底。”

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