新韩投资证券8日表示，下调对科丝美诗业绩预期，将目标股价下调至15万韩元，投资评级维持“买入”。
科丝美诗去年第四季度实现合并销售额4367亿韩元，营业利润225亿韩元，低于此前预估值和市场一致预期。业绩不及预期的原因在于韩国法人表现逊于预期，同时包括中国在内的海外法人的审慎会计处理推高了成本。按法人划分的销售额同比增速分别为：韩国14%、中国8%、美国3%、印尼14%、泰国9%。
原本预计在独立美妆品牌强势带动下，韩国国内销售将增长20%以上，但实际表现不及预期。中国、美国、印尼等市场则大致符合预期。不过在利润端，由于对中国采取更为保守的会计处理方式，一次性计提了85亿韩元的应收账款坏账准备；营业外项目中，利息费用和外汇相关评估损失也高于预期。采取保守会计处理的原因在于，市场对中国消费景气的担忧持续存在，导致中国法人的准备金计提比例上升。
韩国方面，基础护肤和彩妆在内需与出口订单两端均衡增长，整体呈稳健上升态势。尤其是面向日本的出口客户似乎在引领增长，同时新的出口客户也在持续导入。新韩投资证券研究员 Park Hyeonjin 与 Joo Jieun 判断称，“今年一季度国内业绩无需过度担忧”。
中国方面，虽然 Esen Group 的生产量正向合资法人移交，但好在新买家的订单跟进，正在对冲相关销售下滑。通过夯实面向线上渠道新兴独立品牌的销售基础，公司预计，一季度上海有望实现20%以上增长，广州则有望实现约15%的增长，完成相关指引问题不大。美国方面，公司正通过人力调整努力缓解固定成本负担。今年700亿至800亿韩元资本支出中，预计约一半将用于韩国第二平泽工厂的扩产。公司预期，短期内以韩国出口订单为核心的规模增长将得以延续。
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