Hanwha Asset Management：“出口进口银行法修订为韩国防务出口装上翅膀……推荐‘ARIRANG K-Defense’ETF”
Hanwha资产运用公司7日表示，在韩国进出口银行增资相关法律修订之后，预计将受益的交易型开放式指数基金（ETF）中，推荐“ARIRANG K防务Fn”。
根据金融信息公司FnGuide的数据，截至本月6日，“ARIRANG K防务Fn”自去年1月5日上市以来约1年2个月内上涨了56.64%。这一业绩是同期KOSPI200涨幅（19.60%）的两倍以上。该ETF近期收益率同样亮眼，3个月、6个月、1年分别为18.98%、23.39%、38.27%，大幅跑赢同期KOSPI200收益率（6.84%、5.45%、11.00%）。
业内分析认为，这一表现反映出市场预期韩国进出口银行增资后，对出口企业的金融支持能力将增强，从而带来利好。上月29日，将韩国进出口银行法定资本金上限从15万亿韩元提高至25万亿韩元的《韩国进出口银行法》（简称“수은法”）修正案已在国会全体会议上获通过。
按照现行法律，韩国进出口银行对特定个人和法人的信用提供额度被限制在自有资本的40%。该行在2022年与波兰签署的第一笔防务出口合同中，已向波兰提供约6万亿韩元贷款，接近自有资本的40%，几乎用尽对特定国家的金融支持额度，因此有必要提高法定资本金。通常，类似防务工业这样的大规模出口项目多为国与国之间的合同，出口国向进口国同时提供金融支持已被视为惯例。
Hyundai Rotem向波兰出口的第二批合同规模约为20万亿韩元，金额最大，被视为本次法律修订的主要受益方之一；Hanwha Aerospace则被评价为大幅消除了约10万亿韩元规模的剩余第二批合同相关不确定性。以上月底为基准，与去年年底相比，两家公司今年股价分别上涨51%、26%。在“ARIRANG K防务Fn” ETF中，这两家企业合计权重约为38%。
“ARIRANG K防务Fn” ETF是唯一投资于韩国国内代表性防务企业的防务主题ETF。其主要成分股包括：▲Hanwha Aerospace ▲韩国航空宇宙（KAI）▲Hyundai Rotem ▲Hanwha Ocean ▲LIG Nex1 ▲Hanwha ▲Hanwha Systems ▲Hyundai Wia ▲Poongsan ▲SNT Motiv等。该ETF的总净资产约为705亿韩元。
防务产业在武器销售之后，还能在维护·修理·运营（MRO）领域持续产生收入，是能够长期实现稳定收益的商业模式；即便需求增加，供应仍受限制，因此有望迎来长期景气。考虑到韩国作为停战国家，长期坚持武器研发与国产化，武器需经受朝鲜半岛多样气候考验，其完备度以及在训练中的实战运用等方面的技术实力和可持续性已得到验证，“ARIRANG K防务Fn” ETF也适合通过退休金确定缴费型（DC）和个人退休养老金（IRP）账户进行长期投资。
Hanwha资产运用公司表示，随着本次“수은法”修订，韩国防务企业得以加快与波兰武器合同的收尾工作，如果将其视为中长期增长的起点，从养老金投资角度看，这也是一款颇具吸引力的产品。过去，韩国防务产业以受对朝政策等影响的内需为主，而近年来在俄乌战争、以巴冲突等背景下，各国呈现军费扩张态势，防务出口正逐渐成为新的增长动力。
Hanwha资产运用公司ETF运用团队经理Kim Gyuyeon表示：“与同样采用北大西洋公约组织（NATO）标准的美国、德国等竞争国相比，韩国武器在价格方面具有竞争力，韩国防务企业在当地许可证生产和技术共享方面也展现出积极态度。”他并预测称：“在产能扩张层面也具备优势，通过比海外竞争对手更具弹性的生产线调整，将提高短期生产能力。”
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