屡创新高的日本与欧洲股市…还能涨到什么时候

by Lee Changhwan

Published 27 Feb.2024 10:20(KST)

日股在日元走弱与提升企业价值预期下有望继续上行
AI与医疗保健企业表现亮眼欧洲股市同样走强

日本东京市内，行人从股市行情显示屏前走过。 [图片来源=韩联社供图]

随着日本和欧洲等主要发达国家股市连续刷新历史高点，市场也越来越关注这轮上涨究竟能持续到何时。专家认为，随着投资环境改善，日本和欧洲股市的上涨有望在一段时间内延续。

就日本而言，在主要企业出口改善以及长期日元贬值等因素带动下，股市有望继续走强。为提升企业价值而进行的日本政府改革努力，也成为支撑日本股市强势预期的重要依据。至于欧洲，尽管存在股市泡沫的担忧，但有观点认为，以信息技术和医疗健康等高科技企业为中心的上涨势头仍可持续。

日元贬值+提升企业价值政策支撑日本股市走强预期

日经225平均股价（日经指数）在26日收盘时报3万9233日元，再次刷新历史最高纪录。27日盘初也延续了上涨走势。日经指数在1989年12月29日创下此前历史高点3万8916日元后，因泡沫破裂而长期陷入低迷。但今年华丽复活，连续创下新高。

专家基于预计将持续相当一段时间的日元贬值现象、不断活跃的旅游产业以及提升企业价值的政策，普遍看好日本股市进一步上涨。

国际金融中心预计，目前的日元走弱态势将在短期内持续，原因在于日本基准利率上调的节奏不如预期迅速。与此相反，美国启动降息的时间点则不断被推迟。International Finance Center首席研究员 Kim Seongyeong表示：“在强势美元格局较原先预期更强劲维持的背景下，日本银行的货币政策转向也将循序渐进，因此未来日元升值的幅度可能不及此前预期。”

分析认为，日元贬值是利好日本经济和股市的因素。Hi Investment & Securities评价称，日元贬值现象在短期内大概率将持续，这将对日本经济和股市产生积极影响。

日元贬值的效果在多个领域已经得到印证。首先，赴日游客大幅增加。去年访日外国人旅游消费额在访日人数恢复和人均消费增加的带动下，达到统计以来最高水平的5.3万亿日元，超过了2019年创下历史最高访日人数时的4.8万亿日元旅游消费额。去年日本经济取得相对较高的增长率，其中旅游业发挥了重要作用。

Hi Investment & Securities研究员 Park Sanghyeon强调称：“如果在一段时间内‘超级日元贬值’效应持续，带动旅游产业不断活跃，那么对内需领域的积极影响是不言而喻的。”

日元贬值也为日本企业出口提供了巨大助力。丰田汽车近日将今年营业利润预期从原先的4.5万亿日元上调至4.9万亿日元，上调幅度为4000亿日元，其中约2350亿日元被分析为日元贬值带来的汇兑收益。

日本政府持续推动提升企业价值的努力同样是利好因素。日本证券交易所去年对市净率（PBR）低于1倍的企业强烈要求公开经营改善方案，并通过回购本公司股票或增加分红等方式提高资本收益率。交易所自今年起，每月通过企业治理报告等公布记载有提升企业价值努力的企业名单。舆论认为，近期外国投资者大举流入日本股市，也是在这一系列提升企业价值举措推动下出现的结果。

Samsung Securities全球投资战略团队长 Yoo Seungmin表示：“日本政府针对企业提升价值提出的具体要求，成为股市重新估值的触发因素。尤其是瞄准低市净率个股的政策，起到了改善日本股市整体市净率的效果。”