[THE VIEW]虚拟货币依然是高风险资产

Published 06 Feb.2024 11:35(KST)

Updated 23 Jun.2025 16:06(KST)

open/close

现货比特币ETF获批
SEC仍将比特币归类为高风险资产

1月10日（当地时间），美国证券交易委员会（SEC）批准了11只比特币现货交易型开放式指数基金（ETF）。发行比特币ETF的公司下调管理费，正式发力吸引投资者；同时也有观点称这是“历史性时刻”，相关反应接连不断。问题在于，此后ETF价格仍然呈现出较高的波动性。投资者必须充分了解SEC此次批准意味着什么，以及其中存在哪些隐忧。

首先，SEC此次举措使更多投资者能够进入这一市场。以往投资者若要投资比特币，必须在虚拟货币交易所开设账户。但随着多家投资公司的ETF上市，投资者如今可以像购买普通上市基金那样，通过既有证券账户进行投资。因此，比特币的流动性预计将会提高。

此外，SEC的决定也使投资者能够在法律上受到适当的监管与保护。像ETF这类在交易所上市的基金，有义务为保护投资者而进行信息披露。又由于ETF通过受SEC监管的交易所进行交易，投资者可以免受各类不当交易行为的侵害，必要时SEC及相关机构也可以展开调查。

然而，虚拟货币依然谈不上安全。根据SEC发布的声明，比特币仍被视为波动性极大的资产，并被归类为一种用于勒索软件、洗钱、规避监管、支持恐怖主义等用途的高风险资产。与虚拟货币相关的美国政府机构不仅包括SEC，还包括美国司法部（DOJ）、隶属美国财政部的金融犯罪执法网络（FinCEN）、商品期货交易委员会（CFTC）等，因此该领域势必仍将对这些机构的政策与监管高度敏感。

更何况，SEC此次决定只是批准了比特币ETF，并不意味着支持比特币本身，或承认其为一种官方货币。比特币与钢铁、黄金等可作为工业品使用，或可被消费的商品不同，其价值衡量存在极大的不确定性，而这也是大多数虚拟货币所固有的先天局限。

与绝大多数股票ETF不同，比特币ETF只持有单一标的，因此并不存在通过持有多元资产所获得的分散投资效果。除非SEC认可更多种虚拟货币并批准将其纳入ETF，否则很难真正实现分散投资。当然，这一举措也表明，SEC已经为批准其他虚拟货币ETF铺垫了基础，这类动向有望为虚拟货币市场带来积极信号，但并不能彻底消除虚拟货币价值的不确定性以及投资者面临的风险。

在我国，根据《资本市场法》，比特币并未被归类为金融产品，因此目前尚无法投资比特币ETF。即便今后比特币或其他虚拟货币进入制度监管框架，对其进行不加节制的投资仍应被明确警惕。