新韩投资证券于18日表示，尽管新世界的销售疲软和成本上升正趋于长期化，但与其关注业绩基数压力，不如关注免税业务复苏及估值吸引力，并将目标股价由原先的24万韩元下调至22万韩元。投资评级维持“买入”。
新韩投资证券研究委员 Jo Sanghun 表示：“考虑到销售疲软和成本上升趋势长期化，下调了业绩预测值，并将目标股价下调了8%”，他解释称：“百货店增速放缓已反映在股价之中，现在应关注免税业务复苏预期和估值优势。”
预计新世界去年第四季度业绩将不及市场预期。Jo 研究委员表示：“新世界第四季度销售额预计为1.7万亿韩元，同比下降23.1%，营业利润预计为1680亿韩元，同比增长18.8%，将较市场一致预期（证券公司预测平均值）低约9%”，并称“在百货店和新世界国际（Shinsegae International）利润下滑延续的情况下，免税业务表现也不尽如人意”。百货店方面，尽管在高基数背景下既有门店的增长率仍将保持良好，但各项成本增加，预计营业利润将减少8%。新世界国际受品牌终止影响，预计营业利润将减少43%。新世界 DF 受盈利能力较好的自由行旅客（FIT）占比下降以及机场门店营业面积扩张带来的固定成本负担影响，预计营业利润将环比减少17%。
中国团队游重启的效果预计将从第二季度开始显现。Jo 研究委员表示：“从第二季度起，中国团队游客入境将逐步恢复”，“值此春节连休期间，韩中航线以及团队游产品将有所增加”。他接着指出：“团队游客的人均客单价约为自由行游客的3倍，足以打消对其购买力的疑虑，因此从第二季度起，免税业务有望带动公司整体业绩。”
今年在门店翻新效果等因素带动下，公司价值有望回升。Jo 研究委员表示：“过去两年，受百货业务见顶（Peak-out）担忧影响，公司价值持续下滑”，“从今年起，部分门店翻新效果以及吸引高端会员（VIP）客流，有望推动公司价值反弹。”
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