上周KOSPI收于去年第二高水平
短期过热忧虑与美国主要经济指标公布
本周（2~5日）韩国股市能否在美国联邦储备委员会（Fed）降息预期带动的上涨势头基础上，于新年继续走强备受关注。不过，由于美国主要经济指标将接连公布，再叠加短期过热带来的波动性忧虑，预计将成为需要进行风险管理的时点。
作为2023年股市最后一个交易日的28日，开盘后KOSPI指数在小幅下跌与上涨之间波动，呈现强势盘整走势。KOSDAQ指数则小幅下跌。 照片=记者 Heo Younghan younghan@
View original image上周（12月26~28日）科斯皮指数上涨2.15%，收于2655.28点。自去年8月1日收盘报2667.07点以来，科斯皮首次重回2650点关口，收盘水平为去年全年第二高。同一期间，科斯达克指数上涨1.40%，收于866.57点。一周内，外国投资者和机构投资者分别净买入股票1.3669万亿韩元和1.1147万亿韩元。
Shinhan投资证券研究员 Choi Yoojun 表示：“今年最后一个交易日，科斯皮指数进一步扩大涨幅，收盘水平接近8月1日高点”，“这是因为全球股市整体投资情绪向好，且宏观变量的影响力并不大。”
有观点指出，本周需警惕年末分红套利交易程序买入的后续冲击。一些上市公司为在除息日获得股息而买入股票，通常为年末分红而买入的股票有在1~2月为实现收益而抛出的倾向。去年12月（截至28日）一个月内，流入的程序化买入力度达6.77万亿韩元。
Daishin证券研究员 Lee Kyungmin 称：“受年末除息前基差维持在1点以上的影响，自2000年以来今年12月的程序化净买入力度创下历年12月之最”，“若将区间扩展至11月，两个月内程序化净买入规模达9.5万亿韩元，而通常以年末分红为目标的程序化买入会在1~2月以抛售形式流出。”
对韩国股市产生影响的美国经济指标也将在本周陆续公布，因而需要做好相应应对。4日将公布12月供应管理协会（ISM）制造业指数，以及Automatic Data Processing（ADP）民间就业报告；6日将发布制造业订单指标，12月就业数据也即将出炉。对此，Daishin证券预计，本周将进入“坏消息是坏事、好消息也是坏事”的阶段。
Lee Kyungmin 研究员表示：“经济指标的改善可能在降息预期退潮的背景下刺激股市波动，而就业疲弱又可能加剧对经济不安的情绪。”
综合上述因素，Daishin证券预计本周科斯皮将在2600点附近震荡，从股票投资角度看，有必要采取保守应对策略。该公司认为，鉴于近期海内外股市均出现快速上升，对获利了结抛盘出货的警惕难以避免。
这位研究员称：“即便明年伊始走势强劲，从股票投资角度来看，仍有必要采取保守应对”，“指数虽然可能在2600点以上继续震荡一段时间，但与其说有较大上行潜力，不如说处于下行风险更高的区间，因此是需要进行短期风险管理的时点。”
也有观点认为，美国的降息预期在新年仍将发挥有效作用。NH投资证券研究员 Kim Byungyeon 表示：“美联储在实施降息方面的态度将为股市的下方支撑提供保障”，“此前股市中收益率表现不佳的冷门股更有可能成为赢家。”他补充称，中小盘股、价值股风格板块等值得期待。
NH投资证券将1月科斯皮指数波动区间（区间上、下限）设定为2450~2650点，比此前2400点的下限上调了50点。
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