[K-INVESTORS]⑩开启国民养老金1000万亿时代
国民养老金基金规模突破1000万亿
从负8%收益率到年赚100万亿的逆转
Seo Wonju基金运营本部长的投资运作历史
作为国民养老资金的国民年金基金规模已突破1000万亿韩元。虽然尚未正式统计，但以12月为基准，国民年金基金总规模已稳定地高于1000万亿韩元。去年，国民年金收益率录得“负8%区间”，成为全体国民的忧虑来源。在创下历史最差收益率的情况下，Seo Wonju就任国民年金基金运营本部本部长兼首席投资官（CIO）。他在这一年与市场同呼吸、共命运，实现了局面的反转。预计国民年金今年将录得约100万亿韩元的历史最高收益。
掌管1000兆资金的“资本市场总统”……他一开始也是“股市小白”
1988年进入三星人寿（前身为东邦人寿）工作时，他对股票是什么几乎一无所知。那是举办88奥运会、股指朝1000点进发的时期。在整天充斥着“听说啊、好像啊”这类小道消息、吵吵嚷嚷的氛围中买卖股票的股票团队，看上去很有趣。作为什么都不懂的新员工，第一天被分配到股票团队时，科长问他：
“你想买什么？”
（要是说现代汽车就太普通了，有没有听起来更“高级”一点的？）
“我想买东洋化学（OCI）。”
他稀里糊涂地说出了朋友就职公司的名字。
当时还是每家机构只配备一两台股票交易终端机的年代。
“想买多少？”
“我想买10万股。”
当晚，证券公司打来电话，说成交了10股。后来才知道，这是一只一天成交量连100股都不到的股票。
收盘价比买入价每股低了200韩元。前辈又把他叫去。
“你知道你今天亏了多少吗？”
“200韩元乘以10万股算算看。”
“2000万韩元……”
他只觉眼前一黑。那时月薪才50万韩元。那天回家后，他彻夜难眠。
“我以后可怎么办？”
对功劳与过失都保持超然……专注于投资运作的本质
35年后，他成为掌控1000万亿韩元资金、被称为“资本市场总统”的国民年金首席投资官。
他比任何人都更为超然。他亲身经历了1997年的“国际货币基金组织（IMF）外汇危机”、2001年的“信息技术泡沫破裂+9·11恐怖袭击”、2008年的“全球金融危机”等一系列重大危机。
“全都是我的责任。无论过去在这个位置上的人是谁，只要现在收益率是负的，那么身处这个位置的我就要负责任。这样去接受，才能既不埋怨他人，也不自满自大，只专注于本职工作。”
这是Seo本部长在35年投资运作过程中悟出的道理。只有真正了解替他人管理资产这一职责之严肃性的人，才说得出这样的话。
出生于1965年的Seo本部长，1988年进入三星人寿后，历任海外投资团队、纽约投资法人、新加坡投资法人等岗位。2014年，他跳槽至PCA人寿保险公司（现未来资产人寿），出任资产运用本部长。2019年至2022年5月，他在公务员年金公团担任资金运用团团长（CIO），从去年底起，在国民年金肩负起运营国民养老资产这一沉重责任。
他在历经无数危机中不断锤炼成长。他看到，投资运作历史相对较短的韩国金融机构，在经历2008年金融危机时出现“恐慌性抛售”的情形。一旦股市波动性加大，就盲目在低点抛售资产，事后又追悔莫及。
相反，运作历史接近百年的荷兰公务员年金等海外机构，在发生重大危机时则依照事先准备好的程序行动。它们通过“分析–调查–补充–报告–应对”的系统流程来克服危机，他从中受益匪浅。作为国内最大年金基金——国民年金的首席投资官，这些宝贵经验成为他在市场状况变化时不“随波逐流”、能够信任投资经理们的根基。
“在投资运作行业中，领导者的角色不是事事亲自插手，而是成为一个‘信任部下的人’。”
他在后方统筹把握市场的巨大波动性、连锁反应等各类风险因素。
投资成功的秘诀：站在“对立面”思考
早期股票投资主要依靠市场上流传的“小道消息”来行动。为了寻找推动价格波动的真实要素而非传闻，Seo本部长刻苦钻研。即便资产类别不同，看企业的原则却是相同的，归根结底就是投资于企业的价值。
一旦进入判断和决策的领域，他的脑海总是高速运转。他会把与自己观点相反的立场再多想一遍。在脑中不断进行模拟推演。
他不是站在自己的兴趣点，而是以对方的兴趣和背景为基础，反向思考一遍。在投资中也是如此。无论某项资产看上去多么优质、多么想买，在另一端总有一个要卖出这项资产的人。
“我想买，但对方为什么要卖？”
始终站在对立面的立场去思考，这一习惯曾一度损害他的健康，却对投资帮助巨大。
曾因2000万韩元亏损而像白杨树般发抖的新员工，随着经验累积，逐渐能够统筹股票、债券、另类投资等整体运作。他在负责资产配置的战略部门任职，培养了从整体视角看待运作的眼光，之后又在三星人寿新加坡投资法人担任统筹亚洲地区投资的负责人。
有的人从股票、债券、另类投资等某一单一资产投资做起，一路晋升至首席投资官，但Seo Wonju本部长则不同。他具备俯瞰整体的视野，这也是出身三星人寿的首席投资官备受关注的原因之一。
随着基金规模突破1000万亿韩元，国民年金作为全球三大年金基金之一的地位更加凸显。截至6月底，比国民年金规模更大的机构只有日本公共年金（GPIF，1997万亿韩元）和挪威主权财富基金（GPF，1885万亿韩元）。责任愈加重大之时，Seo本部长越是只专注于“运作与收益”这一本质。
“所谓投资、所谓首席投资官存在的理由，就是要创造业绩并管理风险。如果只是机械地遵循投资指引，那还要我做什么？要思考这些指引制定出来的初衷是什么。在6个月到1年的时间里，这些指引是否真正发挥了应有作用，是否有助于运作收益，如果不遵守又会发生什么等，都要从多角度进行检视。本质是收益率。我认为，领导者的职责就是时刻思考这一本质，避免组织陷入停滞不前。”
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