跌至4%出头…临近迈入3%区间
降息预期升温 债券市场回暖
今年年中一度高达5%的专业信贷金融债利率，在半年内跌至最低水平，正显露出回落至3%区间的迹象。随着美国联邦储备制度（Fed）下调基准利率的时间点临近，这一预期也在债券市场中得到反映。对于一直被高企的筹资成本和接连不断的利空消息所困扰的信用卡公司而言，可谓不幸中的万幸。
根据14日金融投资协会债券信息中心数据，优质信贷金融债（AA+级、3年期）利率前一日为4.094%。12日一度降至4.090%，创下今年6月2日以来、时隔半年的最低水平。自今年5月以来，利率首次再次逼近3%区间。分析认为，近期市场受到美国联邦储备制度降息预期升温的影响。预计按韩国时间当天凌晨召开的今年最后一次联邦公开市场委员会（FOMC）会议，将进一步强化这一走势。
联邦储备制度在13日（当地时间）举行的联邦公开市场委员会会议上决定，将基准利率维持在年5.25%至5.50%区间不变。这是继9月和11月之后连续第三次按兵不动。通过反映利率前景的点阵图，预计明年年底利率水平为年4.6%，较9月预期下调0.5个百分点。这意味着其立场从此前预计明年降息两次调整为可能降息三次，事实上释放出紧缩周期接近结束的信号。联邦储备制度主席Jerome Powell也在记者会上表明，当前正关注未来的降息路径。Kiwoom证券研究员Han Jiyoung表示：“上一次联邦公开市场委员会会议仍将重点放在进一步紧缩上，而本次则表示已开始讨论降息问题，联邦储备制度的重心已转向降息。”
随着信贷金融债利率趋于稳定，信用卡公司久违地露出一丝安心之色。利率稳定有望同时对信用卡行业的盈利能力和资产健全性产生积极影响。由于不具备吸收存款功能，信用卡公司主要通过发行信贷金融债进行资金筹措。随着债券市场回暖，此前一路上升的筹资成本也有望有所回落。在今年第三季度刚刚交出“最差成绩单”，并且正承受监管部门共生金融压力的背景下，这无疑是一则久违的利好消息。
不过，也有观点指出，目前尚不足以彻底放松警惕。由于低利率时期发行的债券利率仍低于当前市场利率，且预计降息节奏将较为缓慢，因此筹资成本问题要完全缓解仍需时间。根据NICE信用评价数据，今年第三季度信用卡公司新发债券的平均利率为4.4%，而将在2024年和2025年到期的债券平均利率则分别为2.9%和3.3%。即便利率趋于稳定、筹资成本较今年略有下降，由于利率差所带来的再融资成本仍难以避免。
NICE信用评价首席研究员Kim Sungjin表示：“在经济放缓持续的同时，民间消费也很可能同步走弱，信用卡公司的利润增速可能进一步下滑，因此有必要持续关注筹资成本负担对信用卡公司盈利能力的影响。”
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