Celltrion与Celltrion Healthcare合并在即 股价大涨

本月末将合并的Celltrion与Celltrion Healthcare股价连日走强。受合并预期以及海外利好叠加影响，股价上涨势头正在增强。

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根据13日韩国交易所数据，Celltrion前一交易日收涨3.21%，报18.34万韩元，连续3个交易日上涨。Celltrion股价以收盘价突破18万韩元区间，系今年以来首次。当天盘中一度涨至18.49万韩元，创下52周新高。最近3个交易日累计涨幅超过16%。Celltrion Healthcare也连续3个交易日上涨，股价重回8万韩元区间。Celltrion Healthcare股价以收盘价突破8万韩元，同样是今年以来首次。Celltrion Healthcare在今年4月13日盘中曾涨至8.14万韩元，刷新52周新高，但按收盘价当时未能站上8万韩元。

受Celltrion Healthcare转移性直结肠癌及乳腺癌治疗药物“Vegzelma”在美国被主要处方药福利管理公司（药品福利管理公司，Pharmacy Benefit Manager，下称PBM）Ventegra纳入处方集的优先用药名单这一消息提振，当日股价强势上行。Ventegra是美国主要PBM之一，不仅负责处方药，还负责需专业医疗人员直接给药的药品报销。随着本次纳入，使其覆盖的Ventegra约1300万名参保人群体也被纳入“Vegzelma”的覆盖对象，预计将成为进一步巩固“Vegzelma”在美国市场地位的契机。

Celltrion Healthcare今年9月已将“Yuflyma”纳入Ventegra的公费保险及商业保险处方集优先用药名单，时隔约两个月又将“Vegzelma”追加列入。此外，预计明年2月，“Zymfentra（Remsima皮下注射剂在美国的产品名）”将在获得美国食品药品监督管理局（Food and Drug Administration，FDA）新药销售许可后约4个月内在美上市。市场预期Celltrion在美国的知名度将进一步夯实。Daishin证券研究员Lee Heeyoung表示：“明年Zymfentra、Yuflyma、Vegzelma等3款在美国上市的新产品若开始正式销售，预计将带动销售额增长。上述3款产品均已在欧洲完成上市，将有望基于实际处方数据，迅速扩大在美国的市场占有率。”

业内认为，本月末预定的合并预期也在为两家公司股价提供上涨动力。Celltrion与Celltrion Healthcare的合并基准日为本月28日，合并后的Celltrion预计于明年1月12日上市。提升透明度、大规模投资可能性等被视为合并带来的主要利好效果。Lee Heeyoung表示：“合并带来的预期效果可分为三方面：通过简化交易结构提升透明度，通过改善成本率增强成本竞争力，以及利用合并后整合资源进行大规模投资。Celltrion在合并后提出了到2030年成长为全球创新药开发企业的愿景，预计将利用合并后的整合资源，推进生物类似药（生物药仿制药）管线扩张、创新药管线获取、通过追加扩建产能来确保供应稳定性，以及进军数字医疗等新增长动力的布局。”

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合并后公司在KOSPI200指数中的权重提升，也有望带来被动资金流入。韩国交易所计划于本月15日将Celltrion的合并新股纳入指数。Eugene投资证券研究员Kang Songcheol表示：“随着新股上市，Celltrion的流通股数将由原先的1亿4640万2770股增加至2亿2029万521股。如果股价相同，股本增加将使市值扩大约50%。由于股本增加带来的市值上升，其在KOSPI200中的权重将由目前的1.52%（以12日为准）提高至2.48%，由此有望吸引被动资金流入。”

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