经济学家调查：63%预计美联储降息将在明年三季度之后
经济动能仍然强劲 与市场预期温差明显
降息预期令金融环境迅速放松
乐观情绪反而可能推迟政策转向时点
围绕美国联邦储备制度（Fed）明年首次下调基准利率的时间点，市场与经济学家的预期出现分歧。市场上对明年3月降息的期待正在扩散，但相当一部分经济学家则认为，至少要到明年下半年，Fed才会开始“转向”（pivot·方向转变）。也有观点警告称，市场蔓延的过度乐观情绪可能会放松金融环境，反而推迟降息时点。
8日，隶属芝加哥大学布斯商学院的肯特 A 克拉克全球市场中心在本月1日至4日对40名经济学家进行问卷调查的结果显示，63%的受访者认为，Fed将在明年三季度或之后开始降息。
将“明年三季度”视为降息起点的回答占比为33%。15%的受访者预计为“明年四季度”，另有15%认为将在“2025年以后”降息。预计明年上半年降息的回答仅为38%（一季度5%，二季度33%）。
这一结果与华尔街将Fed首次降息时点预期在明年上半年的观点存在差异。期货市场预计，Fed最快将于明年3月开始降息，把当前5.25%~5.5%的利率在明年底前降至4%。
在对Fed明年降息幅度的预期上，华尔街与经济学家之间也存在明显温差。本次调查中，预期“降息0.5个百分点”的回答最多，占35%。其后依次为“降息0.25个百分点”25%，“维持不变”15%。也就是说，预计Fed全年降息幅度在0.5个百分点以内的回答占到整体的75%。预计“降息0.75个百分点”“降息1个百分点”的回答各占10%。预期“降息1.25个百分点”的回答仅为3%。相比之下，彭博旗下经济研究机构彭博经济研究预计Fed将降息1.25个百分点，瑞士瑞银银行则认为Fed将最多降息2.75个百分点。
经济学家认为，Fed只有在进一步确认通胀持续放缓、劳动力市场明显降温之后，才会着手降息。加州大学圣迭戈分校经济学教授 James Hamilton 表示：“经济仍然具有相当的动能，（Fed）判断目前没有立即降息的必要”，“Fed看上去也没有那样的打算。”
对于投资者在降息问题上的乐观情绪是否过度，也出现了警示声音。有分析指出，如果市场提前反映降息可能性，导致金融环境放松、通胀压力上升，那么Fed反而可能更长时间维持紧缩性的货币政策。
正如上述分析所言，金融环境已经在快速放松。美国10年期国债收益率从10月底的4.92%降至8日的4.15%，在一个多月内下跌逾0.7个百分点。高盛的美国金融状况指数受股价大涨、债券收益率下行、美元走弱等因素影响，上个月下跌了近1个百分点，以月度标准来看是40年来最大跌幅。
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安联集团首席经济顾问 Mohamed El-Erian 表示：“一年前市场上也曾出现类似情景，但今年并未真正发生降息”，“投资者越是无视这个世界上最具影响力的中央银行所释放的信号，在这场博弈中失败的可能性就越大。”他接着强调：“利率可能会比当前期货市场的预期更长时间保持不变”，“为了规避进一步下跌的风险，投资者应为明年的利率上升和股市调整做好准备。”
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