[点击 e股票]“明年Lotte Himart业绩将正式改善… 目标价上调”

兴国证券于5日就乐天Hi-Mart表示：“即使明年整体经营环境仍将偏弱，但过去3年推进的高强度结构调整效果与中长期核心战略相互叠加，明年有望迎来业绩的本格改善”，并将目标股价上调至1.4万韩元，投资评级维持“买入”。

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当日，兴国证券研究员 Park Jongryeol 称：“第四季度单体基准销售额为6257亿韩元，同比下降14.8%，但营业利润为69亿韩元，同比实现扭亏为盈。预计继上季度之后，业绩恢复势头将持续。”

他表示：“尽管存在去年的低基数效应，但家电市场景气低迷正长期化。随着门店关闭持续推进，外延规模大幅下滑在所难免。”同时“通过改善存货结构、提高高毛利商品品类占比，预计销售毛利率将达到24.3%，较去年同期提升2.6个百分点；在费用管控努力下，固定成本负担得到缓解，预计营业利润率将达到1.1%，有望实现扭亏为盈。”

考虑到房地产景气低迷以及高利率、高物价带来的消费心理疲弱等因素，明年行业景气要出现明显反转并不容易。不过，自2021年第二季度以来持续的业绩低迷预计将在今年第四季度告一段落，从明年起业绩拐点将正式到来。Park研究员表示：“预计明年全年销售额将达2.8万亿韩元，同比增长4%；营业利润将达477亿韩元，同比增加90.2%”，并指出：“乐天Hi-Mart有望通过其中长期战略打开突破口。此前的门店缩减将于今年收尾，从明年开始还计划小幅推进新店开设。”

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他同时补充道：“其中长期核心战略包括：重新设计线下网络（强化既有门店能力）、打造家庭全方位关怀服务（家电清洗、家庭清洁、延长保修保险、搬家安装、维修等）、通过开发自有品牌增强选择多样性、以及基于差异化电商与客户体验重组业务结构等。今年第二季度起，业绩增长动力已开始显现，后续趋势有望进一步强化。伴随明年业绩正式迎来拐点，股价也有望获得重新估值。”

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