[点击e个股]“EcoProBM，明年业绩预计先低后高”

KB证券预计EcoPro BM明年业绩将呈现“上低下高”的走势，维持对该股“买入”投资评级和35万韩元的目标股价。

KB证券研究员 Lee Changmin 表示：“预计明年EcoPro BM的业绩为，销售额同比增长14%至8.37万亿韩元，营业利润同比增长25%至3591亿韩元。虽然预计终端需求疲弱将持续到上半年，但从下半年起，随着降息、全球经济复苏以及低库存水平带来的‘报复性消费’需求释放，业绩有望实现反弹。”

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EcoPro BM今年第四季度业绩预计将低于市场预期（共识）。该研究员称：“第四季度业绩预计为，销售额同比减少17%至1.61万亿韩元，营业利润同比锐减80%至194亿韩元，将低于市场共识。第三季度业绩不振的因素预计将延续至第四季度，第四季度正极材料的平均销售单价（ASP）预计较上一季度下降10%，销量预计减少3%。”他解释称，面向三星SDI的NCA（三元材料：镍·钴·铝）在电动车用出货方面预计相对良好，但由于锂价下跌导致正极材料价格持续走低，客户方预计将维持精简库存水平，因此存在进行库存调整的可能性。面向电动工具的需求则因终端供需失衡持续，预计短期内难以摆脱疲弱态势。面向SK ON的NCM（三元材料：镍·钴·锰）方面，由于北美汽车原始设备制造商（OEM）的过剩库存状况尚未消化，相关渠道的需求疲软预计将持续。该研究员补充称：“锂价下跌所带来的‘逆向滞后效应’（原材料投入到反映在业绩上存在时滞的效应）将进一步侵蚀盈利能力，并导致库存评估损失。”

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