[点击e个股]“CJ ENM，本业恢复正常备受关注…目标价上调”

KB证券于9日表示，CJ ENM的主营业务正在恢复正常，将目标股价由原先的7.5万韩元上调至8万韩元，投资评级维持“买入”。

KB证券研究员 Choi Yonghyun 表示：“考虑到杠杆效应，将明年Tving的营业利润率上调9个百分点，并反映电视广告盈利能力因人力效率提升而改善的因素，将明年整体营业利润预测值上调33.6%，据此上调了目标股价。”他还解释称：“尽管通过资产证券化改善财务费用、美国子公司经营正常化等课题仍然存在，但应当关注其主营业务已恢复正常这一点。”

CJ ENM今年第三季度实现销售额1.1万亿韩元，同比减少5.7%，营业利润为74亿韩元，时隔三个季度重新转为盈利。Choi 研究员分析称：“媒体平台部门的成本效率化开始显现成效。尽管媒体平台部门处于广告淡季，但除Tving之外的营业利润环比改善了150亿韩元，这得益于人工成本缩减的影响，今后这一效果将会持续。”

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CJ ENM子公司Tving将从明年开始正式推进盈利化。公司计划上调套餐价格、推出广告收费套餐，并免费实时播出主要频道。Choi 研究员表示：“Tving的季度营业费用约为1100亿韩元，固定成本占比较高，今后通过套餐价格上调和广告收费套餐带来的销售增长将转化为营业利润的改善。”他接着补充称：“对CJ ENM而言，好事将多于坏事，股价今后将呈现出向上的走势。”

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