LG化学今年三季度转盈
乐天化学也有望摆脱亏损
韩华Solution环比增长13.6%
中国供应过剩缩减·油价趋稳
需求不确定性等不安因素犹存
“我国是世界第四大化学强国（以乙烯产能为准），有实力克服当前困难。市况依然不佳，但正在一点点好转，创新和挑战也在持续推进。我持积极态度，会更加努力。”（LG化学副会长 Shin Hakcheol）
“石油化学是景气与低迷反复交替的周期性产业，有起有落。在我看来似乎已经走出谷底，黎明即将到来。”（乐天集团化学军总括代表兼乐天化学副会长 Kim Kyo-hyun）
“虽然形势严峻，但只要共同渡过难关，就能战胜危机。我们将继续推进新的尝试。”（韩华解决方案化学部门代表 Nam Ihyun）
上月31日，在首尔中区乐天酒店举行的“化学产业日”活动现场会面的国内石油化学“三巨头”首席执行官（CEO），对于摆脱不景气充满信心，并有着要把危机转化为机遇，将竞争力再提升一个台阶的坚定意志。
LG化学近日公布了石油化学部门扭转自去年第四季度以来持续亏损、今年第三季度实现扭亏为盈的惊喜业绩。韩华解决方案化学部门营业利润环比增长逾10%，而将于本周发布业绩的乐天化学也被预计将实现盈利。市场上开始谨慎出现一种乐观判断，即石油化学景气已经触底。经历了“寒冷夏天”的石油化学企业迎来了温暖的冬天。
在LG化学的业绩发布中，最引人注目的是石油化学部门摆脱亏损。去年第四季度和今年上半年合计亏损达2300亿韩元的石油化学部门，今年第三季度实现了366亿韩元的营业利润。LG化学表示：“因油价上涨出现了滞后效应，太阳能电池板薄膜用材料（POE）和碳纳米管（CNT）等高附加值产品群保持了稳健的盈利能力。”所谓滞后效应，是指原油购买时点与销售时点相差一个月以上，从成本方面导致利润率发生变化的效果。作为原材料的石脑油价格较购买时上涨，从而产生了存货评估收益。
将于本月9日发布业绩的乐天化学也有望摆脱连续5个季度亏损。乐天化学自去年第二季度转为亏损（-214亿韩元）后，去年第三、第四季度合计亏损超过8000亿韩元，今年第二季度之前营业亏损持续。这一期间亏损额接近1万亿韩元。IBK投资证券研究员 Lee Donguk表示：“在上一季度一次性费用被剔除的情况下，由于主要原材料价格上涨，将额外产生库存效应”，“通用石化产品的价差（原料与最终产品的价差）也较上一季度略有改善。”IBK投资证券给出的营业利润预测值为204亿韩元，SK证券则给出41亿韩元的营业利润预测。
韩华解决方案化学部门今年第三季度实现营业利润559亿韩元。与去年相比虽减少一半以上，但由于聚乙烯（PE）和聚氯乙烯（PVC）等主要产品销售利润率提高，环比增长13.6%。石油化学业界此前景气恶化严重，甚至与政府一起成立了“石油化学紧急应对协商体”。自去年夏天起，受中国供应过剩和高油价影响，企业屡屡受挫。不过，随着中国需求回暖、扩产规模缩减，以及在以色列—巴勒斯坦战争背景下国际油价仍然比预期更稳定，行业景气开始回升。LG化学近日重启了今年4月因停产而一度传出出售传闻的丽水NCC第二工厂。由于部分产品的市场性改善，决定追加生产乙烯。
业内相关人士表示：“作为石油化学行业盈利性基准的乙烯价差（乙烯价格减去乙烯原料石脑油价格）正在好转。”他称：“原本预期因中东局势国际油价会上涨、行业景气会恶化，但自今年8月以来持续上涨的西得克萨斯中质原油（WTI）价格在9月底触及94美元后，目前已回落至80美元。”同时解释说：“石脑油价格大幅下跌，而产品价格跌幅相对较小。”
业绩前景也较为良好。最近一周，对石油化学行业进行业绩预测的10家证券公司中，有8家认为LG化学石油化学部门今年第四季度将实现平均245亿韩元的营业利润。关于韩华解决方案化学部门，10家证券公司中有7家预计其营业利润将达到平均389亿韩元。乐天化学第四季度预计营业利润为485亿韩元，有望实现扭亏为盈。明年LG化学石油化学部门和乐天化学将较今年实现由亏转盈，韩华解决方案化学部门则有望录得2411亿韩元营业利润，比今年证券公司10家平均预测的1615亿韩元增长45%。
不过，不安因素依然存在，包括主业（化学）需求不确定、非化学业务（电池材料、新再生能源等）疲软以及不利的宏观经济环境等。Shinhan投资证券研究员 Lee Jinmyeong表示：“在国内化学景气中，中国影响力依然巨大，而国内企业的全球地位则呈逐渐减弱趋势”，“在生死存亡的十字路口，战略转型迫在眉睫。”作为我国代表性出口产业的石油化学行业，在过去20年中对华出口依赖度一直超过50%。但随着中国通过激进扩产提高通用产品自给率，对华出口占比今年已降至40%。
石油化学业界为摆脱这一困局，正通过新业务谋求改善盈利能力。LG化学在2021年7月表示，将把电池材料、环保材料和新药作为三大新增长动力，到2025年投资10万亿韩元，并积极推进业务重组。今年上半年拆除了忠南大山SM工厂，计划在原址于2028年前新建可降解塑料等环保产品工厂，并于今年9月以1.1万亿韩元出售了盈利性较差的OLED偏光片业务。乐天化学也在向电池材料（铜箔、正极箔、电解液、隔膜）领域扩展业务并进行投资。同时，通过出售中国、巴基斯坦子公司等非核心海外业务筹措资金，逐步提高高附加值产品和环保材料业务的比重。
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