2023年金融动向与2024年展望研讨会
预计债券利率较今年将出现下跌
美国中央银行联邦储备制度在21日决定维持基准利率不变，当天在首尔中区韩亚银行总行交易室，员工正在工作。当天，KOSPI指数以2544.81点开盘，较前一交易日下跌4.93点（0.58%），韩元兑美元汇率以1332.5韩元开盘，较前一交易日上涨2.4韩元。照片=记者 Jo Yongjun jun21@
View original image韩国金融研究院预测：“明年国内股价将在今年下半年水平附近震荡，在经济复苏势头和国内外货币政策转向时点逐渐明朗前后，温和反弹。”
金融研究院于本月6日举办“2023年金融动向与2024年展望研讨会”，并表示：“由于美国联邦储备系统高利率基调长期化、美国10年期国债收益率上升、国际油价及美元走强，对外部部门的下行不确定性正在扩大；在内部方面，对民间部门债务累积的担忧以及企业经营状况何时迎来拐点也存在不确定性。”
研究院接着称：“根据围绕货币政策基调的不确定性是否消除，以及内外部政治事件的影响，市场波动性预计将会放大”，“在对营业利润改善预期较强的背景下，2024年金融市场的根本性行情修复，将在主要行业业绩改善得到确认的同时加快步伐。”
今年国内股市上半年呈现出超出预期的上涨势头，但下半年转为下跌行情，整体呈现“上高下低”的走势。受外资股票资金转为净流入等因素带动，截至今年6月末，KOSPI指数收于2564.28点，较2022年末上涨14.7%。但由于下半年美国加息基调趋于强化等，外部环境恶化，外资净投资放缓，跌幅有所扩大。
市盈率（以12个月预期收益为基准）因下半年股价下跌，截至上月30日为9.91，低于长期平均水平（10.4）。市净率则降至0.8（长期平均0.94）水平。
预计明年债券收益率将在韩美政策利率下调前景逐渐明朗的背景下，较今年有所下降。信用市场中不同评级之间的利差收窄，预计将耗费相当长时间。由于国内先导利率目前尚未提前反映明年政策利率下调的可能性，一旦美国联邦储备系统9月点阵图中所示的两次降息前景得以明朗，国内政策利率的下调可能性也将随之增大，从而成为推动市场利率下行的因素。
研究委员 Kim Namjong 表示：“随着接近加息周期尾声带来的影响，以及美国期限溢价上升的传导效应可能推动国内期限溢价上升，收益率曲线预计将有所陡峭化。”
他接着指出：“由于国债发行规模缩减以及长期利率上升带来的保险公司需求，债券供需预计不会恶化，但如果韩国电力公司赤字持续，韩国电力公司债发行扩大的可能性，可能会成为供需压力因素”，“房地产项目融资（PF）问题将成为抑制脆弱行业及低评级整体投资情绪的因素，距离根本性解决仍需一段时间。”
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