中国放缓货币宽松步伐…“事实上的基准利率”LPR维持不变（综合）

Published 20 Oct.2023 10:23(KST)

三季度GDP等经济指标表现稳健
经济下行忧虑缓解重点转向防守人民币

作为中国中央银行的中国人民银行将被视为“事实上的基准利率”的贷款市场报价利率（LPR）维持不变。由于近期主要经济指标好于预期并出现反弹，外界解读为当局开始放缓货币宽松政策的节奏。

中国人民银行20日通过声明表示，将1年期LPR维持在3.45%，5年期LPR维持在4.20%。继8月之后，已是连续两个月按兵不动。

LPR是综合18家指定银行对其最优质客户的贷款利率走势计算得出。当地金融机构以此为基准发放贷款，因此LPR事实上起到基准利率的作用。1年期利率主要影响一般贷款，5年期利率则影响住房按揭贷款。直到2020年初，1年期LPR仍维持在4%以上，但自2020年4月新冠疫情扩散全面展开以来，中国人民银行开始实施降息。

此次LPR按兵不动，是在此之前中国人民银行将1年期政策利率——中期借贷便利（MLF）利率维持不变后，市场已经预料到的结果。通常在中国，MLF利率一旦调整，LPR也会随之变动。此前，中国经济专业媒体财新对7家经济机构进行调查，所有受访者均预计10月1年期和5年期LPR将维持不变。

中国人民银行近日表示，为了适度维持银行体系流动性，实施了规模为7890亿元（约合146万亿韩元）的1年期MLF操作。这一操作将到期的5000亿元MLF予以续作，并额外投放2890亿元，为2020年12月以来3年多来的最大增量。MLF利率则继续维持在此前的2.50%。此外，当局还通过公开市场操作投放了1340亿元短期流动性。

随后在本月18日公布的中国经济指标整体上好于预期，表现稳健。第三季度国内生产总值（GDP）同比增长4.9%，高于市场预期的4.4%。中国只要在剩余的第四季度实现4.4%的增长，就能完成政府提出的全年增长目标（5.0%左右）。第四季度包括中国内需消费大幅释放的国庆黄金周，加之近期指标回升，市场情绪也趋于乐观。再加上去年第四季度增速仅为2.9%，比较基数较低，基数效应值得期待。随着对经济急剧下滑的担忧有所缓解，舆论认为当局将继续维持以货币信贷政策为主、相对温和的政策基调。这一判断也因今年以来人民币对美元贬值超过5%、汇率承压的忧虑而更显合理，货币当局也因此对进一步降息有所顾虑。根据财新调查，5家机构对10月人民币对美元汇率的平均预期为7.29元。