[Why&Next]出现降息意见的金通委，博弈是否拉开序幕
以巴冲突推迟物价目标达成时点
经济不确定性上升致未来货币政策分歧
“在5名金融通货委员会委员中，有1人强调应当先发制人，防止家庭负债进一步恶化，相反，另一名委员则认为，政策环境的不确定性过大，从今后3个月来看，基准利率既要有上调的可能性，也要保留下调的空间。”（韩国银行总裁 Lee Changyong）
韩国银行总裁 Lee Changyong 前一天在金融通货委员会货币政策方向会议后举行的记者座谈会上表示，尽管本月将基准利率维持在年利率3.5%不变一事上，金通委员作出了全员一致的决定，但在今后3个月的利率展望上出现了分歧。舆论认为，这一表态原封不动地反映出韩国银行所处的两难境地。以色列与巴勒斯坦武装组织哈马斯之间的战争推高了国际油价，物价上行压力加大；另一方面，第四季度经济不确定性加剧，被指出暴露出韩国银行在物价与增长相冲突的十字路口上的苦恼。
本次金通委中引人注目的主要变化之一，是有1名委员对基准利率的上行与下行都保持开放态度。自2021年8月启动紧缩以来，金通委内部首次正式提及降息的可能性。除总裁外的6名委员此前在5月、7月和8月金通委会议上，就基准利率冻结决定和追加加息必要性曾一致同意，但此次首次有1名委员“脱队”，提到了降息的可能。
对于此事，Lee 总裁表示“这并不是要降息的意见”，对过度解读予以警惕。不过，也有解读认为，在经济与物价相互冲突的局面下提出降息可能性，可能成为今后决策的重要转折点。由于美国货币政策的不确定性依然存在，加之受以巴局势影响变量众多，目前还难以对首次出现的降息意见给予过大权重，但舆论评价认为，这表明未来金通委员之间很可能会正式展开一番“较量”，这种可能性不容排除。
警惕过度解读的 Lee Changyong 总裁…陷入两难的韩国银行
有说法称，前一天金通委会议召开前，Lee 总裁对采访记者表示“要讨论的事情很多”，并传达出比平时更为紧张的气氛，这本身就是在委员之间出现分歧的情况下，对如何进行沟通方式进行思考的痕迹。在紧缩立场仍有必要维持的背景下，他被解读为担心一旦提及降息可能性，会被视为货币宽松信号。
市场在关注今后货币政策决策中出现分歧的金通委员立场的同时，整体上更强调降息时间点可能被推迟这一点。JP摩根经济学家 Park Seokgil 在金通委会议结束后，将原先预计的明年第二季度降息时点，调整为明年第三季度。他表示：“本次金通委的核心要点，是物价向目标值收敛的时间较此前预期有所推迟”，“总裁记者会的基调较之前略偏鹰派，因为韩国银行认为通胀稳定路径面临的上行风险更大，并暗示与其追加加息，不如在当前利率水平上维持更长时间。”他原本预计金通委内部会有1名鹰派委员、4名中立偏鹰委员和1名中立偏鸽委员，并补充称，这样的构成意味着，只要通胀和家庭杠杆问题持续存在，韩国银行的鹰派倾向也将持续。
对此，延世大学经济学部名誉教授 Kim Jeongsik 表示：“在美国国债收益率急剧上升、韩元兑美元汇率走高等市场波动性扩大的情况下，物价与增长之间的冲突加剧，使韩国银行的苦恼进一步加重”，“一方面强化了鹰派基调，另一方面又提及降息的可能性，这说明韩国银行正陷入既不能加息也难以降息的两难局面。”
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