变更持股目的的第二大股东…股东提案前的Daol投资证券风雨欲来

Published 26 Sep.2023 06:30(KST)

Updated 26 Sep.2023 07:53(KST)

open/close

Kim Gisu等第二大股东将持股目的从“一般投资”改为“影响经营权”
若要在明年3月股东大会行使表决权需明确说明持股目的
或考虑因股市低迷而提出董事候选人等可能性

将持有Daol投资证券股份的目的变更为“影响经营权”的Presto投资顾问代表Kim Gisu的下一步动向备受关注。他可能通过提出股东提案参与Daol投资证券的经营，或推动扩大分红等措施，以提升股东价值。

根据金融监督院电子公告系统的信息，持有Daol投资证券14.34%股份（873万6629股）的Kim代表及Choi Sunja、Soonsu Asset等，将其持股目的从“一般投资目的”变更为“影响经营权”。

随着持股目的被改为影响经营权，Kim代表一方可以要求▲董事及监事的选任、解任或职务停止 ▲与董事会等公司机构相关的章程修改 ▲公司的合并、分立及分立合并等。金融投资业界分析认为，Kim代表一方正在按照既定步骤推进。一位金融投资业界相关人士表示：“（Kim代表一方）为买入Daol投资证券股份投入了超过300亿韩元的大规模资金”，“在没有任何退出（收回投资资金）战略的情况下进行投资的可能性极低”。

上个月Daol投资证券的日均成交金额仅为12.6亿韩元，较7月的25.2亿韩元减少一半。Kim代表及共同持有人在4月底集中买入股票时，单日成交额曾高达数百亿韩元，但近期成交量大幅缩减。考虑到Daol投资证券的日均成交金额，一旦Kim代表着手实现收益，股价很可能出现剧烈波动。若第二大股东开始抛售所持股份并通过公告对外披露，潜在抛压（Overhang）问题将不可避免地浮出水面。

在此过程中，若此前期待通过经营权纷争带动股价大涨的股东离场，Kim代表一方也可能遭受损失。Kim代表及共同持有人Choi为取得股份分别投入了152亿韩元和141亿韩元，并说明系通过营业所得和金融所得等筹集资金。Soonsu Asset取得资金22亿韩元全部向Kim借入。每股平均买入价为3610韩元。25日收盘价为4075韩元，账面浮盈率为12.9%。

从场内交易实现收益的市场环境也并不友好。上月1日韩国综合股价指数（KOSPI）收于2668.21点，创下年内新高，但目前指数已跌破2500点关口。由于通胀忧虑再度升温，股市走势疲弱。本月以来，日均成交金额也较上月有所减少。Mirae Asset证券研究员Park Gwangnam表示：“由于利率上升，股票市场的相对吸引力下降”，“美国联邦储备制度（Fed）在9月联邦公开市场委员会（FOMC）会议上上调了点阵图预期，引发市场对高利率长期化的担忧加剧”。

一位金融投资业界相关人士称：“在非普通上市公司而是证券公司上投入如此大规模资金，不太可能只设想一种退出战略”，“他们似乎在考虑市场环境和股价等因素的基础上，也对变更持股目的的时间点进行了协调”。

《资本市场法》规定，如对重要事项作出虚假报告，或遗漏记载重要事项，则其对超过已发行股份总数5%的部分中违规部分不得行使表决权。表决权限制期间由金融委员会在6个月以内决定。若要在明年3月的定期股东大会上完整行使表决权，就有必要事先明确持股目的。

在当前国内股市低迷的情况下，Kim代表一方很可能综合考虑了在定期股东大会上推荐董事候选人等多种变量。Kim代表于本月20日变更投资目的，并在接受部分媒体采访时表示：“为了提升股东价值，更加积极地提出意见并改善公司经营状况，因此变更了持股目的。”他还称：“曾向公司发出函件，要求就风险管理和应对方案等问题作出答复，但未收到具体回应”，“为切实实现股东价值提升和经营状况改善，得出通过参与经营来变更持股目的更为合适的结论”。对此，Daol投资证券相关人士反驳称：“我们已在现行制度允许的范围内对第二大股东的函件作出了答复”，“即便是第二大股东，也不会提供无法向普通股东或外部公开的资料”。

Kim代表变更持股目的后，Daol投资证券股价反而下跌。公告发布次日的21日，股价在盘初一度涨至4645韩元，但最终收于4100韩元。市场认为，第二大股东在提出股东提案之前，不确定性较大是主要原因。围绕在股东大会上进行表决权对决而展开的持股争夺战可能会对股价产生影响，但在当前情况下，提高持股比例或争取友好股东尚为时过早。