NH投资证券19日表示，维持对未来资产生命的投资评级为持有（Hold），但将目标股价从3400韩元上调至4300韩元。前一交易日收盘价为4640韩元。
研究员 Jung Junseop 称：“未来资产生命受国际财务报告准则第17号（IFRS17）转换效应、大股东增持股份以及对寿险股分红的期待等因素影响，股价走强的预期依然有效，但短期股价上涨带来的负担也客观存在。”
用于测算目标股价的折扣率由原先的70%下调至与竞争对手相近的水平（60%）。用于目标股价的每股净资产价值（BPS）基准也从2023年调整为2024年。但盈利预测则下调，这主要源于对投资损益和合同服务边际（CSM）展望的调整。Jung 研究员解释称：“考虑到目标股价与现价之间的差距，投资评级维持持有。相对较低的负债负担、优良的韩国新偿付能力监管制度（K-ICS）比率以及大股东持续增持带来的供需改善是利好因素，但这些已在当前股价中有所反映。”
在进入IFRS17体系后，寿险和财险行业正通过积极拓展新单业务来积累CSM，但未来资产生命在这方面略显不足。2023年上半年，未来资产生命的年度保费当量（APE）仅为1206亿韩元，同比下降32.3%。Jung 研究员表示：“可以理解未来资产生命的主力产品——可变投资型产品具有较强的市场依赖性，但在IFRS17框架下要求持续创造CSM的背景下，看上去仍有必要加以改善。”
他还认为，现在也是需要审慎研究更为积极的股东回报政策的时点。在以商法修订为前提的情况下，未来资产生命的预计可分配利润（3230亿韩元）高于其年度净利润，因此分析认为这不会成为实施股东回报的障碍。Jung 研究员指出：“在派发股息的同时，也可以考虑利用公司持有的自家股票的方案。”
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