无偿增资是股价提振方案？效果“微乎其微”
6月起实施送股的13家科斯达克企业解析
多数股价较公告前下跌…“应关注企业实际价值”
数据显示，为提升股东价值和拉升股价而实施的送红股（无偿增资）措施，其效果并不明显。
根据金融监督院电子公告系统数据，自今年6月起实施无偿增资的科斯达克（KOSDAQ）上市公司（不含未发生除权的企业及同时进行有偿、无偿增资的企业）共有13家，包括 Xperics、Tomato System、Forcs 等。
所谓无偿增资，是指公司在未收取认购价款的情况下，向现有股东无偿分配股份。通常作为拉升股价或提升股东价值的举措。增资后流通股数增加，交易会更加活跃；同时，由于将资本公积转为实收资本，也向市场释放出财务结构稳健的信号。
但在实施无偿增资的企业中，相比公告前股价下跌的公司更多。在13家企业中，有7家公司的股价较无偿增资前出现下跌。以6月9日宣布无偿增资的 Xperics 为例，该公司在公告前一天（8日）收盘价为1万2575韩元。无偿增资公告后股价连续涨停，当月27日一度升至2万5550韩元。但到本月18日，收盘价仅为8770韩元。
Pims 也出现类似情况。Pims 于上月4日决定实施每持有1股获配2股的新股的无偿增资。无偿增资公告前一日股价为6490韩元，而18日收盘价为4400韩元，较无偿增资决定前下跌了32.20%。
即便是股价上涨的企业，与高点相比跌幅也不小。以 Samgi EV 为例，本月1日盘中股价一度涨至7600韩元，但18日收盘价为5310韩元。虽然较无偿增资公告前一日收盘价3692韩元上涨了43.82%，但较高点仍回落了30.13%。另外，LabGenomics 在18日以5450韩元收盘，较盘中最高价6500韩元回落了16.15%。
决定实施无偿增资的企业，其股价在初期往往会急剧上涨，原因在于除权时产生的“错觉效应”，令股价看上去更便宜。除权发生在新股配发基准日之前，意味着公司增资时，原有股东获得新股的权利将消失。此时即便股票数量增加，总市值仍保持不变，因此股价会下调。
证券业界建议，由于无偿增资并非绝对利好，投资者应当审视企业的内在价值。金融投资业界一位相关人士表示：“实施无偿增资并不会提升企业的实际价值”，“更为稳妥的做法，是从企业的成长性和业绩等方面，评估其本身的内在价值后再进行投资”。
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