[点击e股票]“AfricaTV进军海外市场…估值重估可能性大”

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韩国投资证券15日表示，针对AfreecaTV，通过个人直播这一独特的平台商业模式，进军尚无主导企业的东南亚市场，估值有望相对实现重新评级，因此维持“买入”投资意见和12万韩元的目标股价。

韩国投资证券研究员 Jung Hoyoon 表示：“主营平台和广告业绩在下半年也有望保持稳定增长，其中平台业务方面，曾在去年下半年拖累业绩的谷歌应用内支付政策变更所带来的负面影响已告一段落。与此同时，随着BJ内容质量提升，预计每名付费用户平均支付金额（ARPPU）将继续上升。”

此外，在广告方面，下半年AfreecaTV的主要广告主——游戏公司将重启新作发行，并相应投放营销费用，预计将带动广告收入回升。预计AfreecaTV三季度销售收入为926亿韩元，同比增加13.2%，营业利润为242亿韩元，同比增加17.2%。

从长期来看，需要关注的是AfreecaTV的海外扩张成果。公司以越南为起点，计划在2024年将海外市场扩展至泰国、印度尼西亚、日本等国。

过去的海外扩张策略，是先开设平台，然后等待当地自发形成BJ与观众的生态体系。

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但今后公司似乎将以与国内外主要游戏公司长期积累的合作关系为基础，先行大量制作能够吸引用户的电子竞技等“杀手级内容”。Jung 研究员表示：“在此基础上，公司将更为稳健地扩张生态体系。鉴于AfreecaTV商业模式的特点，通过‘礼物道具’带动的生态扩张可以直接转化为营收增长，因此相较于盈利模式相对薄弱的其他平台，更有望稳定地在海外市场取得业绩。”

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