Lotte Rental拟收购SK持有的17.9%股份后，预计将持有Socar 32.91%股权
“高价收购”遭批评…仅购股就需3543亿至3684亿韩元
随着Lotte Rental接连收购Socar股份，正跃升为第二大股东。但外界批评其以较Socar当前股价高出40%的价格收购股份，并围绕共享汽车市场垄断强化问题引发争议。
Lotte Rental于上月31日决定从SK株式会社手中全额收购Socar 17.9%的股份。拟收购股份共587万2450股，将分两次完成。第一次收购将在今年内取得公平交易委员会的企业合并批准后进行，第二次收购预计于明年9月完成。本次收购结束后，Lotte Rental将持有Socar 32.91%的股份，成为第二大股东。
Lotte Rental寄望将Socar的1300万会员转化为长期租赁汽车的潜在客户。公司还计划通过与Socar所拥有的“人人停车场”、“Elecle”等基于数据的车辆使用增值服务进行合作，强化客户服务。
这并非Lotte Rental首次收购Socar股份。去年3月，其以1746亿韩元收购了当时尚未上市的Socar 13.29%股份。又在上月22日根据看跌期权协议，以475亿韩元再度取得3.2%股份。
Lotte Rental股东对高昂的收购价格颇为不满。Lotte Rental在去年3月以简单折算每股4万5172韩元的价格取得Socar股份。同年8月，Socar以每股2万8000韩元的发行价在有价证券市场上市。原本提出的发行价区间为3万4000至4万5000韩元，但根据询价结果大幅下调发行价，较Lotte Rental当时买入价格低了38%。
上月22日通过看跌期权收购3.2%股份时情况也类似。上月22日，IMM私募股权旗下特殊目的公司Hermes Two有限公司通过行使看跌期权，将其持有的Socar 7.39%股份中的一半，即3.70%（121万1898股），出售给Socar最大股东一方——有限责任公司SOP OENG（截至今年6月持有Socar 8.46%股份）。交易金额为475亿韩元。
这部分股份随后转移至Lotte Rental。原因在于，最大股东SOQRI与SOP OENG在Socar上市后签订了看跌期权协议，可在限售期届满后6个月内，要求Lotte Rental回购不超过已发行股份5%的股票。Lotte Rental遂以每股4万5172韩元、合计475亿韩元的价格收购了Socar股份。而上月22日Socar的收盘价仅为1万2820韩元。
这次从SK购入股份的价格同样不低。第一次收购金额为661亿韩元（每股2万2500韩元）。与发行价相比低19.64%，但较上月31日1万6110韩元的收盘价高出39.66%（本月6日收盘价为1万3180韩元）。第二次收购将按3个月平均股价进行，金额在661亿至802亿韩元之间。Lotte Rental在本次股权收购上合计将投入3543亿至3684亿韩元。
即便能跨过股东批评这一关，仍需接受公平交易委员会的审查。资产或销售额在3000亿韩元以上的公司，如收购资产或销售额在300亿韩元以上的上市公司15%以上股份，须向公平交易委员会申报企业合并。
垄断问题有可能被提出。根据Socar以Hyundai Card支付金额为基准统计的资料，2020年国内汽车共享市场中，Socar以65.7%的份额位居第一，其后为GreenCar的29.4%和DealCar的5.0%。但随着DealCar去年停止服务，今年上半年市场份额已变为Socar 83.38%，GreenCar 16.62%。Lotte Rental目前持有GreenCar 84.71%的股份，本次收购完成后又将以32.91%的持股比例成为Socar第二大股东，在汽车共享市场中将占据绝对性地位。
Lotte Rental方面预计能够通过公平交易委员会的审查。Lotte Rental相关负责人表示：“我们将汽车共享市场视为拥有平台的短期租车市场。近期Socar也推出了从按日计费到按月计费的产品，实际上采用的与租车几乎相同的商业模式。”
从协同效应角度看，也存在担忧声音。Lotte Rental于2013年收购了GreenCar，收购初期业务持续增长，但近期业绩出现恶化。GreenCar的营业收入从2021年的635亿韩元增至去年的755亿韩元，但营业利润却从17亿韩元转为营业亏损4亿韩元，今年上半年营业利润仍为负值，市场份额也在不断下滑。
Lotte Rental则表示，期待Socar所拥有的平台技术与自身的车辆采购能力、二手车拍卖场等业务之间产生协同效应。Lotte Rental相关负责人称：“通过分析Socar持有的数据，在车辆调配或降低事故率等方面可以期待协同效果。此外，Socar的1300万会员中20至30多岁群体占比较高，未来有望自然导流至Lotte Rental的长期租车业务。”
不过，证券业界认为，Socar的意向是决定其与Lotte Rental能否实现协同效应的重要因素。Hana证券研究员Song Seonjae表示：“Lotte Rental的目标以Socar的友好合作为前提。如果Socar有不同想法，就必须通过扩大在董事会内的影响力来解决这一问题。”
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