碧桂园亏损9万亿韩元：“若财务恶化持续将陷入违约”

中国房地产开发企业碧桂园在今年上半年录得接近9万亿韩元的净亏损，并表示如果今后亏损持续，有可能陷入债务违约（违约）。由于碧桂园的业务规模是此前宣布违约的恒大集团的4倍之多，舆论担忧其可能对中国房地产市场造成巨大冲击。

碧桂园 图片来源 彭博社

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根据30日碧桂园向香港证券交易所提交的财务报告，碧桂园今年上半年录得489亿元人民币（约合8.87万亿韩元）亏损。而在去年上半年，该公司还实现了6.12亿元人民币的净利润。销售额则同比增长39%，达到2260亿元人民币（约合41万亿韩元）。自年初以来，随着碧桂园的流动性危机浮出水面，其股价在短短6个月内暴跌69%，沦为“仙股”。在中国当局于2019年开始实施房地产调控之际，其股价一度飙升至12.94港元，而截至前一日收盘，股价较前一交易日下跌3.3%，报0.88港元。

碧桂园表示：“由于销售和融资困难，集团的流动性正承受前所未有的压力”，“如果财务业绩持续恶化，可能会发生债务违约。”公司并称，如此重大的不确定性笼罩在企业财务之上，引发了外界对公司持续经营能力的质疑。

碧桂园解释称，对低价房地产市场的过度依赖对其财务恶化产生了影响。为按时出售已完工项目，公司将部分房地产销售价格根据销量进行调整，这一做法对销售额和净利润造成了巨大压力。

同时，公司也承认未能及时预判潜伏在房地产市场中的潜在风险，未采取适当措施。碧桂园表示：“我们没有意识到房地产市场供需周期发生了重大变化，因此未能制定应对方案”，“公司正在反思所面临的危机，并将引入多种债务管理方案，以缓解阶段性的流动性压力。”

首先，碧桂园决定就下月2日到期的39亿元人民币债券，向债权人申请延长40天宽限期。目前碧桂园需要兑付的债券本息总额为157.02亿元人民币。从下月到期的39亿元债券开始，到明年年初将陆续迎来一系列债券到期。

作为化解债务的方案之一，资产出售也在作为替代选项进行考虑。碧桂园在财报中表示：“公司拥有充足的土地和净资产”，并称将通过改善预售业绩、审视盈利能力较低的资产、削减不必要的管理费用等方式，全力改善流动性。

随着碧桂园陷入违约的可能性不断上升，中国房地产市场的危机感也在蔓延。碧桂园持有的建设项目规模是此前率先宣布违约的恒大集团的4倍。此外，由于该公司主要在非北京、上海等一线大城市之外的地方城市集中建设住房，被认为将对地方政府造成更大冲击。

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全球综合房地产服务机构仲量联行（JLL）中国首席经济学家Bruce Pang表示：“几乎所有民营开发商都正面临现金流压力，房地产开发企业的连锁违约危机将会持续”，并指出：“即便政府出台支持政策，这些政策要真正影响企业的住房销售、新开工建设以及流动性状况，仍需要时间。”

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