“流动性干旱”…欧元区货币供应量时隔13年首次下降

数据显示，欧元区广义货币供应量时隔13年首次出现减少。有分析指出，在欧洲中央银行（ECB）实施高强度紧缩政策的背景下，以民间部门为中心的贷款增速停滞，导致市场流动性正在收缩。

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ECB于当地时间28日表示，7月欧元区广义货币供应量（M3）同比减少0.4%。这一数据较前一个月0.6%的涨幅明显回落，也是自2010年以来欧元区M3首次出现下降。M3是包括存款、贷款、流通现金及金融产品在内的流动性指标之一，用于反映市场上投放的流动性规模。

民间部门贷款增速放缓以及存款减少，被认为是欧元区货币供应量时隔13年再度缩减的主要原因。上月民间部门贷款按年率计算仅增长1.6%，为2016年以来最低增速。同月政府贷款也减少2.7%，为自2007年以来16年间最大降幅。

存款也在快速减少。7月家庭和企业存款减少10.5%。不仅是家庭和企业存款，包括政府与金融机构持有存款在内的整体存款也减少了1.6%。

荷兰ING集团经济学家Bert Colijn表示：“银行贷款增速正持续大幅下滑，企业部门贷款显著减少，住房抵押贷款也在不断放缓。”他接着指出：“当前经济活动已经进入衰退阶段，（紧缩性的）货币政策在今后几个季度将进一步加剧经济环境的脆弱性。”

欧元区货币供应量的缩减，是过去一年ECB实施高强度紧缩政策的结果。在ECB为抑制通货膨胀而持续加息之际，欧元区经济今年第一季度和第二季度的经济增长率分别为0.1%和0.3%。目前市场愈发倾向于认为第三季度将出现负增长。更为关键的是，欧元区最大经济体德国已经陷入技术性衰退。德国经济增长率在去年第四季度为-0.4%，今年第一季度为-0.1%，连续两个季度负增长之后，第二季度也仅录得0%的增长。

图片由联合通讯社提供

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市场人士指出，欧元区货币供应量是ECB用来检验紧缩性货币政策影响的重要指标之一，因此高度关注ECB将于下月14日作出的基准利率决定。预计于本月31日公布的8月欧元区通胀数据，也将成为左右ECB货币政策走向的关键变量。ECB行长Christine Lagarde在24日至26日举行的杰克逊霍尔年会上接受彭博通讯社采访时表示：“在广泛的结构性变化之下，理解经济运行变得愈发困难，ECB的决策将谨慎而坚定地以数据为依据。”

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专家普遍预测，ECB下月很可能维持基准利率不变。根据一家海外媒体近期对70名经济学家的问卷调查结果，其中超过一半的受访者——37人（53%）预计，ECB将在下月货币政策会议上把基准利率维持在3.75%不变。Pictet资产管理公司宏观经济研究主管Frederik Ducrozet指出：“随着企业尤其是家庭信贷（贷款）增势的崩塌，形势看上去正在恶化。ECB很快就可以、也必须停止加息。”

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