利率高企推动增发市场升温
Hanwha Ocean、SK Innovation等增资超1万亿韩元
为缓解举债压力、筹资布局未来增长引擎
今年下半年以来，增资发行市场日趋火热。随着借款筹资成本上升到令人负担沉重的水平，越来越多企业宁可承受持股比例被摊薄和股价下跌的压力，也选择通过发行新股（增资）筹集资金。一些希望通过减轻借款本息偿还负担、改善财务结构的企业，也纷纷选择实施增资发行。
增资发行激增……Hanwha Ocean·SK Innovation等大额交易接连不断
据投资银行行业24日消息统计，今年以来已有25家上市公司完成了采用公开募集方式（一般公开募集、股东配股后对弃购股份公开募集）的增资发行。向部分特定股东配售新股的第三方定向增资（私募）不在统计之列。选择公开增资的上市公司，今年通过新股发行共筹集约2.2732万亿韩元资金。
年初受利率和股价等市场波动性加大的影响，上半年增资发行市场也遭遇低迷。1月至5月通过公开募集方式实施增资的企业仅有8家。所幸Lotte Chemical在1月实施了规模达1.2155万亿韩元的大型增资，为干涸的增资市场带来了一场“及时雨”。
沉寂的市场自下半年起，增资发行的件数和规模开始大幅增加。此前每月仅1~2起的增资，自6月起增至每月5~7起。SD Biosensor（2278亿韩元）、KEC（963亿韩元）、Intellian Tech（901亿韩元）、BGF Eco Materials（586亿韩元）等中小市值上市公司通过增资发行筹集了资金。
以SK Innovation为起点，规模在1万亿韩元以上的大额交易也开始陆续出现。SK Innovation以Korea Investment & Securities和NH Investment & Securities为主承销商，正推进规模达1.3万亿韩元的增资发行。随后，CJ CGV（4400亿韩元）、Cosmo Chemical（1200亿韩元）、Cosmo Advanced Materials & Technology（2200亿韩元）等也加入了以数千亿韩元为单位的增资行列。
近期，Hanwha Ocean（前Daewoo Shipbuilding & Marine Engineering）宣布，正推进规模在2万亿韩元级别的增资发行。据悉，Hanwha Ocean为筹集资金，已选定多家国内大型证券公司为承销商。该公司将通过股东配股后对弃购股份进行一般公开募集的方式推进，并在完成新股配售和认购等程序后，计划于今年年底前完成资金筹集。
众多知名生物企业也将增资发行作为确保流动性的方案。CJ Bioscience、Vaxcell Bio、Eone Diagnomics Genomics、Kangstem Biotech、Genexine、Vaxcell Bio、Koombea、PCL、Voronoi、PeopleBio、SCM Lifescience、Noel等企业都在推进增资发行。
借款筹资利率上升影响显著
增资发行激增，被普遍认为与借款筹资利率上升有很大关系。由于市场利率持续走高，无论是新增借款，还是为置换既有借款而进行再融资，企业都不得不承担相当于以往2~3倍的利息成本。
一位投资银行业相关人士表示：“不少企业原本期待利率在上半年过后见顶回落，从而推迟了借款筹资，如今关于高利率局面将长期持续的预期增多，企业纷纷转向增资发行。”
因此，目前为偿还借款而实施的增资案例相当多。SK Innovation计划将通过增资筹集资金中的约3500亿韩元用于偿还借款。CJ CGV也将把新股发行引入资金的相当一部分用于偿还既有借款和改善财务结构。
为获取未来增长动力所需资金而实施增资的企业也不在少数。Hanwha Ocean表示，将把通过增资筹集的2万亿韩元中约1.5万亿韩元，用于获取进军美国和欧洲海洋防务市场的生产基地，以及用于环保船舶和相关技术的开发。
SK Innovation也将把所筹资金中的相当部分用于设施投资以及对环保相关企业的股权投资。Cosmo Chemical计划将增资款用于自身的设施投资以及收购子公司Cosmo Advanced Materials & Technology的新股；Cosmo Advanced Materials & Technology则计划将增资资金用于扩充正极活性材料（NCM）生产设备。此前，Lotte Chemical已将增资资金用于购买原材料石脑油以及收购Iljin Materials。
业内人士表示：“增资发行在低利率环境下并不是企业偏好的筹资手段，因为这会增加原有大股东的资金负担、摊薄持股比例并压低股价。近期，随着其作为未来业务投资、运营资金以及替代借款的筹资手段日益凸显，预计一段时间内增资交易将持续增加。”
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