[中国风险、韩国冲击]②尽管贸易收缩仍有部分声音反驳称“韩中去风险化正在推进”

by Seo Sojeong

by Park Eugenie

Published 23 Aug.2023 06:12(KST)

Updated 23 Aug.2023 08:06(KST)

open/close

“如果中国经济进入全面下行阶段，不仅对华出口，连对美国、对欧洲联盟（EU）出口也难免受到负面影响，那么要实现全年1.3%的增长率也可能变得困难。”（Lee Seungseok 韩国经济研究院副研究委员）

“短期来看，中国风险会对韩国经济产生负面影响，但考虑到当前正处于降低对华依赖（去风险化）的进程中，中国的影响可能是有限的。”（Kwon Hyoseong 彭博韩国分公司经济学家）

源自中国的风险不断扩散，对华出口依存度较高的韩国经济仿佛进入台风影响圈，下半年经济被不确定性所笼罩。中国大型房地产开发企业碧桂园发生债务违约（违约）利空，市场警惕情绪进一步升温，也因此使得政府此前提出的“前低后高”并以下半年出口由负转正为目标的展望，面临更大的下行风险。相反的观点则认为，在对华出口大幅下滑、韩国已经处于“脱中国”进程中的情况下，本轮中国房地产危机向全球金融市场不安扩散的可能性有限，这一反驳声音也不容小觑。

当前市场目光集中在本月24日韩国银行将公布的修订经济展望上。当日，韩国银行将发布今年国内生产总值（GDP）增长率预期，是否维持今年5月的1.4%预测值，还是下调，成为关注焦点。已经连续五次下调预期的韩国银行，是否会连续第六次下调，也备受瞩目。

围绕增长率，专家意见也出现分化。首先，尽管对华出口占比呈下降趋势，但中国仍以约20%的比重位居韩国最大贸易伙伴，因此有观点认为，这将成为韩国经济的一大利空。实际出口方面，截至本月中旬，出口额较去年同期减少16.5%，连续11个月下滑的可能性大增。对华出口减少27.5%，对华出口降幅已持续到上个月为止长达14个月，对美国（-7.2%）、欧盟（-7.1%）、越南（-7.7%）等的出口也有所减少。民间机构认为，在中国风险这一变量的影响下，增长率预测值有可能在韩国银行预测的基础上下调0.1至0.3个百分点。

Lee Seungseok 韩国经济研究院副研究委员表示：“由于中国在世界经济中占比很高，一旦中国下行风险成为现实，我国增长率被下调在所难免。”他还指出：“虽然美国经济表现好于预期，但从上半年开始消费趋于放缓，失业救济申请件数增加等，宏观经济压力因素在增加，使得下半年美国经济的下行风险也在加大。”尽管汽车、二次电池等品类对美出口增加、表现良好，但他判断，这种情况很难在下半年继续延续。

Park Seokgil 摩根大通经济学家则称：“从季度增长率来看，越到下半年，环比增长率越有可能低于平均水平。货币政策效果将在下半年更加显现，净出口会转为正值，但由于下半年内需增长势头难以好于上半年，全年增长率预计仅在1%出头的水平。”

相反，也有观点认为，尽管中国增长放缓无疑是抑制全球经济和贸易的下行风险，但其影响尚不足以强到立即改变增长率预测。Kwon Hyoseong 彭博韩国分公司经济学家表示：“韩国出口中，大中华区所占比重在2018年9月达到38.5%的峰值后，已在今年6月降至23.7%。若剔除香港，中国在韩国出口中的比重也仅为19.4%，与2020年5月创下的30.8%峰值相比大幅下降。”

必读新闻

三星动摇之际中国迅速追赶…“中国产DRAM”时隔1年转亏为盈

他的解释是，短期内中国风险对韩国增长造成负面影响无可否认，但在过去5年间，随着美中贸易紧张局势加剧，韩国对华出口占比急剧下降，去风险化进程已经展开，在此背景下，中国的影响力可能比担忧的要有限。Kwon 这位经济学家表示：“无论是否出于主观意图，韩国实际上正在与中国脱钩。中国依然是韩国最大的贸易伙伴，但随着对华出口减少，对美和对欧出口增加在一定程度上进行了对冲，因此韩国银行不会调整全年增长率预测值。”