董事会全体反对SK“副会长股票期权”

by Oh Hyungil

Published 21 Aug.2023 07:47(KST)

Updated 21 Aug.2023 10:14(KST)

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上半年董事会上唯一被否决
SK：“进一步完善管理层薪酬体系”
亦被视为与近期股价下跌相关

作为SK集团的控股公司，株式会社SK在上半年共召开了六次董事会会议，其中只有一项议案被否决。被否决的正是关于向SK Supex追求协商会主席Cho Daesik和株式会社SK副会长Jang Donghyun授予股票期权的议案。通常情况下，提交董事会审议的议案都会在事前经过与董事们的充分讨论，因此一般都会获得通过。本次议案未能通过，本身就相当罕见。

这被视为充分体现SK集团“以董事会为中心的公司治理结构（Governance·治理结构）”的一个典型案例。自从2020年董事会否决修改董事会规程的议案以来，SK董事会已有3年没有出现议案被否决的情况。本次议案甚至连SK集团会长Chey Taewon也投了反对票。原因何在？

所谓股票期权，是指可以按事先约定的价格购买公司股票的权利，通常被称为“Stock Option（股票期权）”。持有人可通过股票行权价与市场价之间的差额获得金钱收益，是一种绩效奖励制度。

拥有股票期权的管理层和员工，只有在公司成长、股价上涨时才能享受成果，因此在工作中会被激励去做有利于提升企业价值的选择，而不是只顾眼前个人利益。由于可以替代部分薪酬发放，成本负担相对不大，从初创企业到大型企业，许多公司都在实施这一制度。股票期权也会对原有股东产生影响，因此通常由股东大会决议。关键在于，只有股价上涨才能享受到这项激励。

关于向Cho Daesik副会长和Jang Donghyun副会长授予股票期权的议案，同样需要经董事会审议后提交股东大会。但在今年3月6日股东大会召开前夕举行的董事会上，包括Chey会长在内的全体董事（当事人除外）均对该议案持反对意见，导致有关股票期权的股东大会上呈报议案未能通过。

16日，京畿道城南市 SK C&C 板桥园区 A栋火灾现场。前一日下午3时30分左右，SK C&C 数据中心发生火灾，导致 Kakao、Naver 等入驻服务器企业的服务接连瘫痪。尤其是 KakaoTalk 即时通讯、Daum 门户、Kakao T、Kakao Page、Kakao Pay 等 Kakao 系列服务全面出现故障，全国范围内约有10个小时以上处于“全面瘫痪”状态。/记者 Kim Hyunmin 提供

两位副会长此前在2017年和2020年曾在没有遭到董事会反对的情况下获得过股票期权。Cho副会长当时分别获授6万7733股和11万7376股，Jang副会长则获授5万6557股和9万6662股。不过，这些期权实际上并未行使，而是以差额补偿现金支付的形式兑现。也就是说，并未真正买卖股票，而是由公司将行权价与市价差额以现金方式支付。

那么，为什么今年却决定不再授予股票期权呢？

SK方面解释称，此举是为了构建更优的绩效奖励体系。SK相关人士表示：“为进一步完善经营层的薪酬体系，需要时间重新审视现行制度，因此在股东大会前决定暂缓相关决定”，“我们计划在包括股票期权在内的多种方式中进行比较，研究哪一种更为合适”。

取消股票期权的典型案例是三星电子。2004年，三星电子取消了对高管发放的股票期权，转而引入长期绩效激励。

所谓长期绩效激励，是以股东大会确定的董事报酬限额为上限，按照净资产收益率（ROE）、每股收益率、税前利润率等指标进行评估，以3年平均年薪为基准计算金额，并在3年内平均分配发放。也就是说，将过去3年的业绩所得奖金分3年发放。即便在担任高管期间退休，也仍可领取长期绩效激励。由于是对当前工作成果在未来进行兑现，因此在激励高管更加努力工作方面发挥“胡萝卜”的作用，可以说与股票期权起到类似功能。

不过，也有观点认为，本次否决案可能与近期SK股价下跌不无关系。今年以来，SK股价一路走低。从1月2日的18万5000韩元出发，SK股价在1月27日一度涨至20万韩元。但此后开始下行，近期已跌至约13万韩元。股票期权要发挥效果，必须以股价上涨为前提，而目前并未出现反弹迹象。

尤其是Chey Taewon会长此前多次强调经营层要重视股价管理。SK也一直将股价管理业绩反映在用于评估经营成果的关键绩效指标（KPI）中。据悉，去年在KPI中股价的权重已由原先的30%提高至50%以上。也就是说，一旦股价下跌，经营层势必会在考核中获得较低评价。在股价下行的情况下，若经营层却拿到股票期权，势必会引发舆论批评。