金融委召开资本市场主要政策成果座谈会
“为改善经济体质，消除Korea Discount”
优先推进为恢复投资者信任的国政课题
“本届政府比历届任何一届政府都更真心地为资本市场发展而努力。消除‘Korea Discount’（韩国资产折价）是为改善我国经济体质所作的努力。如果能够提升资本市场收益率，就会带来大量投资，形成增长与再投资相互衔接的良性循环结构，从而推动我国经济体质改善，进而摆脱低增长。”
金融委员会就今年上半年资本市场领域主要政策成果表示，尽管经济和金融环境艰难，但通过与有关机构及业界的积极协作，正在产出看得见的结果。
金融委副委员长 Kim Soyoung 17日上午在光化门政府首尔办公大楼举行“资本市场领域主要政策成果及下半年推进计划发布”记者恳谈会时表示：“本届政府将历届政府中最多的资本市场领域课题纳入国政课题，正积极推进资本市场发展相关工作。”他强调：“对于一般股东保护不足、陈旧监管惯例化和固化、制度无法支撑资本市场创新努力等长期被搁置或未能积极改进的问题，本届政府正果断加以解决，一项一项消除‘Korea Discount’因素。”他特别评价称，围绕▲恢复投资者信任 ▲强化资本市场功能 ▲维护金融稳定三大重点方向推进，已经开始显现成效。
证券犯罪列为“核心国政课题”
金融委优先推进了为恢复作为资本市场根基的投资者信任而设定的国政课题，并首先着手完善制度，以更加有力地保护一般股东的权益。鉴于企业—大股东—一般股东之间的利益关系复杂，金融委通过研讨会等广泛听取意见，寻求合理方案，针对一般股东被边缘化的物理分拆后“拆分上市”，在去年年底启动了“三级一般股东保护装置”。金融委评价称，由此促使企业主动制定股东保护方案（例如以子公司新股实物分红等）并与股东沟通、争取同意，企业行为正在发生变化。
Kim 副委员长表示：“我们建立了‘内幕交易事前公示制度’，以防止一般股东因大股东、董事等的股票交易而遭受难以预见的损失；同时还制定并发布了‘强制要约收购制度’，以防止在并购时只有大股东独享控制权溢价而一般股东被排除在外。”
加强应对证券犯罪作为核心国政课题仍在持续推进。今年6月，包含“引入罚款制度并将不当得利计算方式法制化”等内容、从根本上强化不公平交易制裁效果的《资本市场法》修正案获国会通过，这是最大成果。金融委计划在三季度预告载明具体不当得利计算方式等内容的施行令修正案，并力争于明年1月不折不扣地实施。
金融委还制定了多元化制裁手段的方案，包括将不公平交易者逐出资本市场等。对于违反卖空监管的行为，首次处以罚款并公开制裁对象，较以往实施更加严厉的惩处。
为端正市场秩序、确立规制，让投资者能够信赖市场的公平性，金融委也推进了多项制度改善。首先，通过扩大卖空过热品种的指定范围，对90日以上的卖空交易赋予向监管当局报告义务等方式，“完善卖空制度”，以化解个人投资者的不信任。
为切断妨碍首次公开发行（IPO）市场健康发展的虚假认购，也实施了改进方案。Kim 副委员长评价称：“通过强化询价机构配售的实质性审查等，大幅改进了新股配售流程，并完善了开盘价形成制度，目前尚未再出现上市即触及涨停而导致交易中断的现象。”
对于在近期不公平交易案件中暴露出脆弱性的差价结算交易制度（CFD），为防止类似损失重复出现，金融委已完成加强个人专业投资者保护、消除监管套利等即时补强措施，计划于9月正式实施。对于在缺乏完善规制体系下无序涌现、在投资者保护方面存在漏洞的所谓“碎片化投资”，金融委正在确立相关市场的规制，以便其在制度框架内实现健康成长。
改善外国人投资可及性
金融委评价称，今年上半年以使资本市场制度具备与我国经济地位相称的国际一致性为重点，夯实了制度基础。其中一个典型成果是决定在引入外国人识别号制度30余年后予以废止。自今年年底起，外国投资者无需再经过监管当局即可直接开立账户投资韩国股票，预计对我股市的外国投资者可及性将大幅改善。金融委进一步表示，自明年起第一阶段“英文信息披露义务化”也将同步实施，此前被指责为未能达到主要发达国家水平的诸多事项大体上已得到解决。同时，金融委通过合理化分红程序，使投资者如同在发达国家那样，能够在知晓分红金额的前提下进行投资，从而改善了“黑箱分红”问题，期待由此形成以分红为中心的长期投资与提高分红倾向的良性循环。
上述举措是为纳入摩根士丹利资本国际（MSCI）发达市场（DM）指数做准备。金融委正为改善 MSCI 指出的问题——市场可及性——推进制度改革。若要被纳入 MSCI 发达市场指数，必须先作为观察名单（Watch List）国家至少一年，但韩国股市今年仍未进入候选名单。Kim 副委员长表示：“我们推进资本市场先进化，是为了带动实体经济增长，因此被纳入 MSCI 发达市场指数并非直接目标”，但同时也称：“目前推进情况并不差，我们正在展现变化，下个月也将就此（与 MSCI 会面）进行说明。”
为顺应新技术的出现和需求变化，提升金融投资行业的创新和竞争力的政策努力也已全面展开。金融委在资本市场制度的投资者保护框架内，通过三项制度改进，制定了“正式允许代币证券发行（STO）”的规制方案，这是主要成果之一。这是国内首次在制度层面引入分布式账本技术，也是全球范围内非常超前的举措，因此有望在尚未形成全球统一标准的 STO 市场中发挥引领作用。
打破延续70余年的交易所垄断体系的替代交易所（ATS）已于7月获得预备许可，正在为开展业务做准备；同时，也在推进作为新型风险资本载体的企业成长集合投资机构（BDC）的引入。
此外，为使作为资本市场“语言”的会计制度在合理企业负担下向投资者提供有用信息，金融委制定并实施了减轻中小企业负担的方案，同时完善了审计人指定制度；为顺应市场变化，针对虚拟资产也正在制定具体的会计处理指引并征求意见。
前瞻性风险管理
金融委评价称，上半年在金融不稳定应对过程中汲取经验，前瞻性地改进了风险管理。去年因乐高乐园事件等引发市场不安，部分证券公司房地产项目融资（PF）相关流动性风险凸显，形势一度严峻。但随着通过证券金融公司、产业银行进行回购协议（RP）和公司债（CP）收购，以及规模约1.8万亿韩元的“证券公司担保资产支持商业票据（ABCP）收购项目”、通过法律解释缓解证券公司 ABCP 展期需求等积极的市场稳定措施及时启动，金融委评价称市场在短期内恢复了稳定。因此，今年上半年在房地产 PF–ABCP 担保方面，金融委一方面引导将其转为不存在期限错配问题的贷款，并督促对不良债权迅速核销，另一方面在考虑国内外潜在不安因素的基础上，延长了既有市场稳定措施。
为防止年末退休养老金在金融机构之间发生过度资金迁移，金融委积极建议大型退休养老金企业分期缴纳退休金并多元化到期时间。为防止足以引发市场紊乱程度的金融机构间过度利率竞争，金融委也将于近期实施多项制度改进方案。
Kim 副委员长强调：“下半年也将继续保持恢复投资者信任、强化资本市场功能和维护金融稳定的政策方向，并收尾此前发布的各项政策。政府在推动资本市场先进化方面是真心投入的，将围绕这三大支柱持续推进制度改革，使一般投资者也能充分享有经济增长的成果。”
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