三星整体业绩要回暖？下半年值得期待的原因

by Han Yeju

Published 04 Aug.2023 09:00(KST)

半导体减产效应显现
显示面板迎旺季＋“Galaxy Z5”上市效应可期
三星电机MLCC景气有望改善

随着全球信息技术需求和行业景气度逐步回升，三星电子系列公司下半年业绩有望好于上半年。典型代表是曾在“半导体寒潮”中交出史上最差成绩单的三星电子，预计下半年半导体业务亏损规模将有所收窄。同时，受益于显示面板旺季效应以及“Galaxy Z Flip5·Fold5”等新产品上市，业绩恢复备受期待。不过，也有观点认为，由于宏观经济风险等因素，需求回暖的不确定性仍然存在。

[照片=韩联社提供]

4日获悉，三星电子半导体（DS）部门下半年的存储减产效果将逐步显现。三星电子自一季度末起正式启动存储芯片减产。考虑到从晶圆投片到存储芯片生产完成通常需要约3个月时间，其效果一般会在3至6个月后体现。

此外，公司将通过扩大DDR5、LPDDR5X、HBM3等高附加值产品的销售和新增订单，全力推动业绩改善。三星电子计划持续加大在基础设施和研发（R&D）、封装领域的投资，并通过提升环绕栅极（GAA·Gate-All-Around）工艺的成熟度，加强其中长期竞争力。尤其是，三星电子将根据未来急剧增长的高带宽存储器（HBM）需求，持续扩大供给能力。

证券业界预计，三星电子三季度半导体（DS）部门仍将出现亏损。不过，亏损规模有望缩小至2万亿至3万亿韩元区间，低于前一季度。四季度的营业亏损则可能缩小至接近盈亏平衡点（BEP）水平，或者在去年四季度之后时隔一年重返单季盈利。预计四季度DS部门实现扭亏为盈的证券公司包括：KB证券（预计营业利润7000亿韩元）、大信证券（5220亿韩元）、Kiwoom证券（440亿韩元）等。

访问三星显示阿山园区的会长 Lee Jae-yong。联合新闻供图

设备体验（DX）部门方面，公司将通过推出折叠屏智能手机、平板电脑、可穿戴设备等主要新品，并扩大电视和家电高端产品的销售，来保持稳健的盈利能力。最受关注的是，下半年备受期待的“Galaxy Z5”系列能在多大程度上拉动销量。目前为止，市场反应积极。三星电子于本月1日从午夜0时到凌晨1时40分在Samsung.com进行“Galaxy Z Flip5·Fold5”预售直播，结果创造了折叠屏智能手机历史最高销售纪录。

三星显示也将受益于三星和苹果旗舰智能手机的发布，迎来旺季。三星显示据悉将为苹果“iPhone 15”基础版、Plus版、Pro版和Pro Max版等4款机型，以及“Galaxy Z5”系列供应面板。BNK投资证券研究员Lee Minhui表示：“自6月起，下半年新机型的前期生产已经启动，三季度有望体现季节性旺季效应。”他还表示：“尽管宏观不确定性仍在持续，但由于三季度有Z Fold5新机型上市效应，业绩预计将有所改善。”目前市场对三星电子三季度合并基准营业利润的共识（证券公司预测值平均）为2.9373万亿韩元。

三星电机车载用功率电感器。三星电机供图

三星电机的多层陶瓷电容器（MLCC）业务预计自下半年起将开始改善。分析认为，近期生成式人工智能（AI）以及高性能智能手机市场的扩张，带动了作为关键零部件的MLCC出货量增加。苹果计划在今年三季度推出的“iPhone 15”相较前代产品规格有所升级，将搭载更多MLCC元件。此外，随着本土企业专注于生成式AI服务开发，数据中心建设也预计将随之增加。

Hana证券研究员Kim Rokho表示：“随着MLCC用量增加、产能利用率回升，盈利能力将环比改善。即便在需求存在不确定性的环境下，MLCC产能利用率仍在上升，这一趋势持续下去，（业绩恢复的）机会将再次到来。”