“物价涨幅放缓……韩国央行今年内恐难降息”（综合）
美国加息不确定性与韩国家庭负债忧虑
随着全球对货币政策已接近顶点的预期升温，市场的关注点正集中在韩国银行何时降息上。继6月之后，7月消费者物价涨幅继续维持在2%区间，缓解了物价压力；同时，市场普遍认为美国基准利率已在上月最后一次加息后事实上结束加息周期，从而降低了进一步加息的可能性。
专家表示，在下月美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议仍存不确定性的背景下，由于近期家庭贷款激增以及房地产项目融资（PF）引发金融危机的可能性上升，韩国银行在下半年很可能继续处于“加息也难、降息也难”的两难局面。
韩国银行2日上午在本部16层会议室召开由副总裁助理 Kim Ung 主持的“物价形势检查会议”，在会上判断称：“7月消费者物价涨幅虽然受到集中强降雨等影响，但在基数效应作用下，仍如预期般延续了放缓走势。”核心物价（剔除食品与能源）涨幅也被评价为，随着个人服务价格涨势逐步收窄，继续呈现温和走弱的态势。
副总裁助理 Kim Ung 表示：“7月消费者物价涨幅继上月之后继续维持在2%区间，但从8月起将再次走高，并将在年底前在3%左右上下波动。”他还称：“在核心物价涨幅预计略高于5月发布的全年3.3%预测值的同时，整体将呈现温和放缓的走势。”
7月消费者物价涨幅为2.3%，创下25个月以来最低水平，在缓解物价压力的同时，市场预计韩国银行将在本月24日举行的金融货币委员会会议上维持基准利率不变。JP摩根经济学家 Park Seokgil 表示：“预计韩国银行本月仍将维持基准利率不变”，“在一段时间内将把利率冻结在当前水平，并继续发出前瞻性指引，即等待通胀充分稳定在目标水平。”其观点认为，虽然通胀有所放缓，但仍存在再度上升的可能性，加之经济增长与金融稳定等忧虑尚未消除，上下行因素交织，韩国银行将较长时间维持当前紧缩基调。
“加也难降也难的局面将持续”
专家认为，尽管物价涨势趋缓，韩国银行降息时点可能会较市场原先预期有所推迟。韩国银行在上月27日扩大合格抵押品范围，并以降低贷款利率和延长到期为主要内容推进贷款制度改革，这也从侧面印证了韩国银行高度关注金融稳定。三星证券研究员 Kim Jiman 表示：“在韩国银行为应对金融不安和流动性问题设置安全阀的情况下，其进一步加息的可能性较低”，“但从降低金融不安因素的角度看，市场对尽早降息的期待也随之减弱，因此降息大概率要到明年第一季度才有可能实现。”
近期急剧攀升的家庭债务也在警示过早降息的风险。根据韩国银行数据，截至今年3月仍呈下降趋势的全部存款银行家庭贷款，在4月、5月和6月已连续三个月转为增长。尤其是6月增量高达5.9万亿韩元，为2021年9月以来1年9个月中最高。前一日公开的7月金融通货委员会会议纪要中，也记录了委员们对家庭债务增加的忧虑。一位金通委员表示：“考虑到美国联邦储备制度（Fed）进一步加息的可能性、核心通胀放缓速度的不确定性，以及为未来金融稳定需要抑制家庭债务等因素，有必要更长时间维持紧缩基调，并在今后必要时考虑追加加息的可能性。”
目前韩美利差最多已扩大至2个百分点，创历史新高，这也是货币政策的一大变量。如果韩美利差进一步扩大，韩元兑美元汇率可能再度走高，股票和债券市场中的外国资金也存在流出的可能性。韩国银行总裁 Lee Changyong 在上月13日宣布维持基准利率不变后曾表示：“美联储今后还会加息几次仍存在较大不确定性，需要观察外汇市场将因此发生怎样的变化。”
![“月薪150万不如去美国年入5亿” 首尔大·KAIST人才纷纷收拾行囊 [科学家正在消失]①](https://cwcontent.asiae.co.kr/asiaresize/93/2026051914165468840_1779167814.png)
也有意见认为，尽管近期物价涨势放缓，但要确认趋势性物价已进入下行稳定轨道仍需时间。汉阳大学经济学系教授 Ha Junkyung 表示：“虽然整体物价在回落，但由于实体经济反弹带来物价再度上升的压力，要保证通胀放缓的稳定态势仍然困难”，“美国通胀同样在放缓，但距离接近2%这一目标水平仍需时间，因此美国和韩国两国目前的紧缩基调将延续至今年下半年。”
版权所有 © 阿视亚经济 (www.asiae.co.kr)。 未经许可不得转载。
