普通投资者认购竞争达80比1，认购保证金仅1.93万亿韩元
上市首日扩大波动区间实施仅一个月，市场气氛急转冷
新股接连低于发行价收盘，首日交易告终
今年下半年多家“重量级”企业计划进行首次公开募股（IPO），其中按发行价计算市值接近1.5万亿韩元的Padu即将上市。市场预计，Padu上市后股价的走势，将决定EcoPro Materials、Doosan Robotics、Nice评价信息等市值以“兆”为单位企业的登场时间是被提前还是被推迟。
据金融投资业界消息，Padu将发行价最终确定为3.1万韩元，筹资1938亿韩元。按发行价计算，Padu的市值为1兆4898亿韩元。自去年9月WCP上市以来，时隔11个月，首家被认可为“兆”单位企业价值的公司将登陆韩国股市。
面向机构投资者在本月24日至25日两天进行的询价结果显示，认购竞争倍数为362.9比1。即便在高于发行价指导区间上限3.1万韩元的价格区间内，希望认购新股的机构比例也高达84.4%。负责承销的NH投资证券相关人士表示：“市场对数据中心领域的关注度很高”，“向海外大型客户供应数据中心用半导体的Padu，其技术实力也获得了机构投资者的良好评价”。
自上月26日起，上市首日股价波动区间扩大，提升了新股投资收益率，这一因素也被认为对本次询价产生了影响。上月29日登陆科斯达克市场的Secuzen在上市当日大涨205%。Openknoll（57.5%）、Almac（99.0%）、Innosimulation（133.3%）、Phil Energy（237.1%）、Sensorview（51.8%）等公司也在上市首日录得远高于发行价的涨幅。
在IPO市场关注度升温的背景下，Padu在询价中确定了偏高的发行价，进一步强化了“重量级企业将接连入场”的乐观预期。但以本月26日Vunect上市为分水岭，IPO市场的氛围发生了变化。
Vunect确定发行价并面向普通投资者进行认购时，IPO市场的投资热度仍然高涨。在本月10日至11日两天的询价中，竞争倍数高达1824比1。发行价被最终确定为1.6万韩元，超过了1.15万至1.36万韩元的指导区间。面向普通投资者的认购中也吸引了约5万亿韩元的保证金，延续了火爆势头。但在高度关注之下完成上市后，该股收盘价为1.17万韩元，较发行价下跌26.9%。
紧随Vunect之后，Pharos iBio和ALT于本月27日上市。Pharos iBio较发行价下跌37.6%，ALT则下跌9.8%。
接连出现较发行价下跌收盘的情况，也对Padu的认购竞争倍数产生了影响。在“新股必赚”神话破灭之后，从本月27日起两天面向普通投资者进行的Padu认购中，竞争倍数为80比1。认购保证金约为1兆9300亿韩元，与今年吸引到最大规模保证金、二次电池设备企业Phil Energy的16万亿韩元相比逊色不少。相比之下，一天前启动认购的MIcube吸引了3万亿韩元保证金，竞争倍数高达1695比1，市场氛围形成了鲜明对比。
Choi Jongkyung（Heungkuk证券研究员）表示：“与2009年、2014年、2020年类似，当新上市企业平均录得较高收益率时，资金就会蜂拥流入IPO市场”，“次年增加的资金进一步流入市场，发行价也有抬升的倾向。”他接着指出：“发行价抬升后，股价收益率下降的循环结构会反复出现”，“新股收益率走低、发行价再次变得便宜、投资又重新获利的循环枷锁会一再重演”。
投资银行（IB）业界一位相关人士分析称：“上市首日波动区间扩大，虽然一度吸引了市场关注，但从第二天开始股价下跌的模式已经形成”，“亲眼看到股票在上市当天就以低于发行价的价格收盘后，投资者在参与新股投资时会变得更加谨慎”。
对过去一个月急剧升温的IPO市场，警惕情绪正在升高。这可能会影响正在准备上市的Doosan Robotics、SGI首尔保证保险、EcoPro Materials等“兆”单位级别重量级企业的发行价。Doosan Robotics已于上月9日完成上市预审申请。投资银行业界此前预计其将在9月左右上市，企业价值估算在1.5万亿韩元上下。继Padu之后，包括Doosan Robotics在内的上市结果，很可能左右今年下半年重量级新股市场的整体氛围。如果Padu在上市后股价大幅跌破发行价，重量级新股的上市进程再度推迟的可能性将会增大。
Oh Kwangyoung（Shinyoung证券研究员）表示：“投资者高度关注的重量级个股如Doosan Robotics、首尔保证保险、EcoPro Materials、No Brand、Nice评价信息等已经提交了IPO审查申请”，“Oasis、K Bank、LG CNS、SK Ecoplant、Kurly、Hyundai Oilbank、SSG.com、Kakao Mobility、CJ Olive Young、11Street、Musinsa、Yanolja等多家企业也仍然存在上市的可能性。”他接着表示：“一旦开始推进备受瞩目的大型新股上市程序，这些股票将起到吸走新股投资资金的‘黑洞’作用”，“由于会对新股市场的资金供需产生负面影响，因此需要予以警惕。”
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